يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد حقق انتصارًا في نظرته للحرب على التضخم، والتي قفزت إلى أعلى مستوياتها بأكثر من 40٪.

مع توقع العديد من البنوك الاستثمارية والخبراء، ستبدو توقعات التضخم مختلفة كثيرًا في 12 شهرًا، وفقًا لآدم بوزن، المسؤول السابق في بنك إنجلترا والذي يدير الآن معهد بيترسون للاقتصاد الدولي.

يقول آدم بوزين، المسؤول السابق في بنك إنجلترا والذي يدير الآن معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، إن انخفاض التضخم في الولايات المتحدة إلى نطاق 3٪ سيحدث بحلول نهاية عام 2023.

وأضاف المسؤول السابق في بنك إنجلترا أن البيانات الأمريكية الأخيرة تكشف هذا بوضوح، حيث أن رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيعمل في النهاية.

استبعد المسؤول السابق في بنك إنجلترا أن يقع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في فخ الركود الصعب، مشيرًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا في النهاية على التعامل مع التضخم.

اقرأ ايضا ..

انخفاض التضخم

وقال بوزين، مدير معهد بيترسون للاقتصاد الدولي “التضخم بعد عام واحد من الآن سيكون ثلاثة أضعاف ويتجه نحو الانخفاض”، مضيفًا أن التراجع مثبت إلى حد كبير.

في نوفمبر، ارتفع المعدل الأساسي للمقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، بمعدل 4.7٪.

قال بوزين إن السؤال الرئيسي للتوقعات هو مدى السرعة التي قد ينخفض ​​بها التضخم من حوالي 3.3٪ في نهاية العام المقبل إلى هدف التضخم الفيدرالي 2٪.

كان السؤال ذو الصلة هو إلى أي مدى سيحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع سعر الفائدة القياسي فوق الحد الأقصى لقراءة النطاق البالغة 5.25٪ التي يتوقعها في فبراير للوصول إلى هناك.

التأكيد على كلمة المرور

قال بوزين إنه بينما يتجه التضخم بالفعل إلى الانخفاض بسبب التحسينات في سلسلة التوريد، ينبغي أن يأتي المزيد من التحسن من انخفاض الإيجارات، مما يشير إلى أن سياسة التشديد قد تنتهي بحلول نهاية العام المقبل.

وأضاف مدير معهد بيترسون للاقتصاد الدولي “لذا فإن وجهة نظري هي أن معظم التحسن المستقبلي للتضخم في عام 2023 سيأتي من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي”.

قال بوزين إن الأجور ترتفع بوتيرة لا تتماشى مع نمو الإنتاجية المنخفض والمتضائل. هذا صحيح على الرغم من حقيقة أن العمال ما زالوا لا يرون فائدة كبيرة من ارتفاع الأجور بسبب التضخم.

الرأي المخالف

على النقيض من التفاؤل، قال ماثيو ماكلينان، الرئيس المشارك لفريق القيمة العالمية في First Eagle Investment Management “إنه يرى أن توقع انخفاض التضخم خطأ كبير”.

وفقًا لما ذكره Matheru Alli، هناك خطر حقيقي يتمثل في أن نمو الأجور وضغوط جانب العرض، مثل ارتفاع تكاليف الطاقة، تستمر في تعزيز مكاسب أسعار المستهلك.

هذا من شأنه أن يستبعد محور التخفيضات من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي الذي تتوقع الأسواق حدوثه في منتصف العام، وفقًا لماثيو ماكلينان.

وقال ماثيو ماكلينان “لم يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي حدوث تضخم قادم وفي سعيه لمكافحة التضخم الحادث، من المحتمل جدًا أن يقلل الاحتياطي الفيدرالي من مخاطر حدوث كارثة مالية”.

اقرأ ايضا ..

الرأي الفيدرالي

مع البيانات التي تشير إلى أن ضغوط الأسعار ربما تكون قد بلغت ذروتها وتتوقع الأسواق أن يوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة رفع أسعار الفائدة، ارتفعت الأصوات المتشددة.

صرح الاحتياطي الفيدرالي أنه مع استمرار ارتفاع التضخم على أساس سنوي، حيث تجاوز 7٪، فمن السابق لأوانه التخلي عن سياسات رفع أسعار الفائدة.

تعهد مسؤولو البنك المركزي بمواصلة رفع أسعار الفائدة حتى يتأكدوا من خفض معدل التضخم، ويبدو أن التوقعات الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تتضمن افتراض أن التضخم سيرتفع مرة أخرى بنهاية العام الجاري.

يتوقع المسؤولون أيضًا أن ينتهي معدل التضخم الأساسي عام 2022 عند 4.8٪، مقارنة بـ 4.5٪ المتوقعة في سبتمبر.

واصل مسؤولو البنك المركزي الأوروبي، مثل نظرائهم في الولايات المتحدة، نبرتهم المتشددة، حيث قال نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جويندوس إن البنك المركزي سيواصل رفع أسعار الفائدة حتى تظهر التوقعات أن الزيادات غير المسبوقة في الأسعار في المنطقة تتجه نحو هدف 2٪.

اقترح De Guindos مناقشة رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى في الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي في أوائل فبراير.

شدد رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل أيضًا على الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة نظرًا لأن التضخم سيستغرق بعض الوقت ليبدأ في التباطؤ للوصول إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪.