بينما يحاول سوق الأسهم الأمريكي التعافي من الأزمات التي أحاطت به في الفترة الأخيرة، وأهمها تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، والتوقعات والرؤى حول مستقبل وول ستريت تستمر في الفترة المقبلة. .
وفي هذا السياق قال مورجان ستانلي إن سوق الأسهم الأمريكية ستنتهي العام المقبل بالقرب من المستوى الحالي لكنها ستشهد تقلبات عنيفة.
تقلبات قوية .. القاع لا يزال موجودا
قال مايكل ويلسون المحلل في مورجان ستانلي في مذكرة بحثية إنه يتوقع مسارًا متقلبًا لمؤشر S&P 500 العام المقبل، قبل أن ينتهي عام 2023 عند مستوى 3900 نقطة، وهو ما يقل بنحو 2٪ عن إغلاق يوم الجمعة الماضي.
ويتوقع ويلسون أن تنخفض الأسهم الأمريكية مع خفض تقديرات الإيرادات قبل أن تتعافى في النصف الثاني من العام المقبل.
وأضاف محلل مورجان ستانلي (NYSE) “إن المسار المستقبلي للسوق غير مؤكد أكثر مما كان عليه قبل عام واحد، ومن المرجح أن يشهد عددًا من التقلبات العنيفة، ولكن على المدى القصير، سجل الانتعاش بعد تضخم الأسبوع. قد تستمر البيانات. ” الماضي الذي جاء أفضل من التوقعات.
وأشار محلل مورجان ستانلي إلى أن تقديرات أرباح الشركات الأمريكية لا تزال مرتفعة بشكل مبالغ فيه، موضحًا أن السيناريو الأساسي هو تراجع أرباح الشركات بنحو 11٪ في العام المقبل، قبل أن تتعافى بقوة في العام التالي.
لم تنخفض بما فيه الكفاية
في مذكرة نشرتها شركة إدارة الأصول والمخاطر العالمية، BlackRock، خفضت تقييمها لمؤشرات الأسهم الأمريكية، موضحة أنها لم تنخفض بدرجة كافية حتى الآن لمواكبة تأثير التضخم والتباطؤ الاقتصادي، خاصة في ظل نية بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في الوصول إلى أسعار الفائدة إلى مستويات مشددة.
صرحت شركة بلاك روك أن الأسهم الأمريكية يجب أن تشهد مزيدًا من الانخفاض، بما يكفي لعكس توقعات أرباح الشركات الأمريكية الضعيفة، خاصة مع الأخذ في الاعتبار عمليات البيع التي شهدتها هذا العام حتى الآن.
وذكرت أنها خفضت تصنيف الأسهم الأوروبية أيضًا، مشيرة إلى أن الصدمة الناتجة عن أزمة أسعار الطاقة في منطقة اليورو، بسبب نقص الغاز وارتفاع أسعار النفط، تعرض اقتصاد المنطقة لخطر الركود التضخمي.
أما بالنسبة للأسهم البريطانية، أشارت “بلاك روك” إلى أنها خفضت تقييمها، رغم أدائها القوي مقابل أسواق الأسهم الأخرى في الدول النامية، بسبب أزمة قطاع الطاقة.
السوق لن يصل إلى القاع .. بشرط!
قال UBS إن سوق الأسهم الأمريكية قد ينخفض بنسبة 16٪ إضافية، مشيرًا إلى أن السوق لن يصل إلى القاع حتى يتحول مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.
قال محللو البنوك السويسرية في مذكرة بحثية “النمو الاقتصادي الضعيف وأرباح الشركات ستخفض المؤشر إلى أدنى مستوى عند 3200 نقطة بحلول الربع الثاني من العام المقبل، قبل أن يرتفع إلى 3900 نقطة بنهاية العام نفسه”.
فقد مؤشر “S&P 500” حوالي 20٪ منذ بداية العام الجاري، بسبب حملة الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية، مع مخاوف من حدوث ركود اقتصادي، وفي أعقاب نتائج أعمال شركات التكنولوجيا، والتي جاءت في الغالب دون التوقعات خلال الربع الثالث.
بينما يعتقد البنك أن الاقتصاد الأمريكي لن يشهد أي نمو في عامي 2023 و 2024، كما سيتعرض للركود العام المقبل.
وأشار بنك يو بي إس إلى أن ركود الاقتصاد الأمريكي سيدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى اللجوء إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو الاقتصادي، بعد أن رفع أسعار الفائدة بشكل حاد هذا العام للسيطرة على التضخم.
رأي مخالف .. صعود غير مسبوق
أفاد بنك كريدي سويس أن الأسهم الأمريكية من المرجح أن تشهد زيادة في الفترة المقبلة ؛ هذه إحدى تداعيات انتخابات الكونجرس النصفية التي تجري الآن، والتي قد يفقد فيها الديمقراطيون أغلبيتهم البرلمانية لصالح الجمهوريين، مما يضر في النهاية بالدولار الأمريكي.
كما توقع البنك أن تكون النتائج النهائية للانتخابات في صالح الحزب الجمهوري، مما يزيد من احتمالية انقسام الحكومة. وبالتالي، فإن الأميركي سوف يتأثر سلبا. يعزز هذا من شهية المستثمرين لشراء الأسهم الأمريكية.
وتجدر الإشارة إلى أن الدولار الأمريكي سيتضرر أيضًا بشدة بسبب مشكلة تحديد سقف للديون الأمريكية، بمجرد دخول هذا الأمر حيز التنفيذ، وقد يتزامن ذلك مع تعافي الاقتصاد العالمي من الركود.
قد يكون انخفاض الدولار أقل حدة إذا امتنع المستثمرون عن المخاطرة بشراء الأسهم الأمريكية، وبالتالي تقوية العملة الأمريكية.
حان وقت المخزون
قال كبير المحللين الاستراتيجيين في وحدة إدارة الأصول في Goldman Sachs إن الوقت قد حان للمستثمرين للعودة إلى أسواق الأسهم والسندات في الولايات المتحدة.
وقال ديفيد كيلي في تصريحات لبلومبرج إن سوق الأسهم الأمريكية قد يرتفع بنسبة 8٪ على المدى الطويل، بالنظر إلى أن الأسعار هبطت بشكل كبير منذ بداية العام الجاري.
كما أوصى كيلي بأن يزيد المستثمرون من مخصصات المحافظ في السندات، قائلاً إن سوق الدخل الثابت تبدو جذابة في الوقت الحالي.