تميل الأسواق إلى الإفراط في التصحيح في الطريق إلى أسفل والإفراط في التصحيح في الطريق. وقد يكون الانخفاض بنسبة 2٪ في أسعار عمليات الإغلاق الصينية بسبب كوفيد مفاجئًا نظرًا لحماسة بكين المفرطة في التعامل مع الوباء عندما يبتعد بقية العالم عنه.
وبالمثل، ارتفع سعر النفط بنسبة 5٪ يوم الجمعة، مدفوعًا على ما يبدو بالحديث عن تخفيف الصين لما يسمى بسياسة عدم انتشار الفيروس.
هل هذا حقا
في كل مرة أسمع فيها تكهنات بتراجع بكين عن سياستها بشأن فيروس كوفيد، أتذكر موقف جون كيلدوف القصير بشأن عمليات الإغلاق الصينية، والتي، على الرغم من التقلب الواضح، دقيقة مثل رؤية ماكينزي الطويلة بشأن هذه القضية. أخبرني كيلدوف، المؤسس المشارك لصندوق التحوط في مجال الطاقة New York Again Capital، “ستسمع اليوم أن الصين تفتح أبوابها، لتسمع الأسبوع المقبل أنها ستعيد فتح أبوابها”. وضحكت حينها، وما زلت أضحك، من مدى صدقه في الأشخاص الذين يأخذون الحكومة الصينية على محمل الجد.
أميل أيضًا إلى الاعتقاد بأن ارتفاع أسعار النفط يوم الجمعة كان ردًا على الأنباء التي تفيد بأن مجموعة السبع، إلى جانب أستراليا، قد اتفقت أخيرًا على سعر ثابت للنفط الروسي. كان هذا بمثابة حل وسط لإيجاد معدل عائم كان قريبًا من المستحيل بالنسبة لمؤيدي الخطة.
هدد فلاديمير بوتين، الذي حول مسار الطاقة الروسية في كل شيء ما عدا الاسم، بحجب النفط عن الدول المشاركة في خطة مجموعة السبع، والتي تهدف ببساطة إلى الحد من قدرة موسكو على تمويل حرب أوكرانيا دون خنق إمدادات الخام العالمية.
كانت المخاوف من انتقام الكرملين من خطة مجموعة السبع مكونًا رئيسيًا وضع أرضية تحت النفط لعدة أشهر حتى الآن، مما منعه من الانزلاق إلى ما دون 80 دولارًا للبرميل حتى أثناء مبيعات النفط الصيفية.
أيضًا، كانت التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يلجأ إلى تغيير سعر الفائدة – على الرغم من التباطؤ الذي لا يحصى في هذا الشأن – عاملًا آخر تم الاستشهاد به في الاتجاه الصعودي للنفط يوم الجمعة.
فاقت أرقام الوظائف الأمريكية التوقعات مرة أخرى في أكتوبر، لكن صناديق التحوط التي ترسل الدولار عادةً إلى الأعلى اختارت هذه المرة أن تضرب العملة الأمريكية – رابحًا النفط وبقية مجمع السلع.
لإضافة مصداقية إلى التكهنات حول تحول سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، كان العديد من صانعي السياسة في البنك المركزي يتحدثون يوم الجمعة عن زيادات أقل في أسعار الفائدة من النظام المتشدد الذي دعا إليه رئيس مجلس الإدارة جيروم باول قبل يومين فقط في مؤتمره الصحفي الذي أعقب ذلك الشهر. وقراره على الأسعار.
قال باول للصحفيين يوم الأربعاء إنه يعتقد أن الوقت يقترب لكي يبطئ البنك المركزي – لا يوقف – وتيرة رفع أسعار الفائدة، وقد يأتي ذلك في وقت مبكر من اجتماعاته في ديسمبر أو فبراير.
ولكن بنفس القدر من الأهمية، كما أكد، كانت “الحاجة إلى تقليص موقف سياستنا إلى مستوى مقيد بما يكفي لخفض التضخم إلى هدف 2٪ على المدى المتوسط”.
منذ مارس، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ست مرات في محاولة لاحتواء التضخم، مع أربع ارتفاعات هائلة بمقدار 75 نقطة أساس من يونيو فصاعدًا والتي رفعت الأسعار إلى ذروة 400 نقطة أساس من 25 فقط في مارس.
السؤال هو ما هو “القيد” هنا. اقترح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو تشارلز إيفان يوم الجمعة أنه حتى رفع السعر بمقدار 50 نقطة أساس يمكن أن يكون رادعًا، مقابل 75 نقطة أساس اعتاد صانعو السياسة على ذلك.
قال إيفانز “من الآن فصاعدًا، مع ارتفاع الأسعار، لم يعد يتم تحميلها مسبقًا”. و “حتى مع أسعار الفائدة المنخفضة، هناك مجال كبير لتشديد السياسة النقدية”.
هدف التضخم الفيدرالي هو 2٪ فقط سنويًا. ومع ذلك، كان مؤشر أسعار المستهلك يتوسع بمعدل أسرع أربع مرات – حيث نما بنسبة 8.2 ٪ في العام حتى سبتمبر، بعد ذروة 40 عامًا عند 9.1 ٪ في 12 شهرًا حتى يونيو.
أشارت ملاحظات إيفانز إلى أنه أراد أن يكون رفع سعر الفائدة أقل حدة، حتى لو كان ذلك يعني مسارًا أطول للتضخم على غرار بنك الاحتياطي الفيدرالي.
أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أنه يدعم زيادة 75 نقطة أساس المفروضة لشهر نوفمبر. لكنه أضاف “إذا كانت تقارير التضخم غير مواتية وما زال بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد رفع أسعار الفائدة بسرعة، يمكنك أن تفعل 50 نقطة أساس، بشكل متكرر. وعندما يقترب بنك الاحتياطي الفيدرالي من ذروة معدل السياسة، فإنه قد يقلل من زيادات المعدل بمقدار 25 نقطة أساس. ، أو قد تصبح المخاطر ذات جانبين “.
أيضًا، يبدو أن اثنين على الأقل من صانعي السياسة الفيدراليين يفكرون بنفس الطريقة.
وقالت سوزان كولينز رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن يوم الجمعة “من المنطقي للغاية بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التحول إلى رفع أسعار الفائدة الأقل”.
قال توم باركين، الذي يرأس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، إن التباطؤ قد اكتمل بالفعل من قبل العديد من صانعي السياسة في البنك المركزي. وأضاف “أستطيع أن أقول بمصداقية إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يضغط على المكابح”.
حذر المستثمرون والاقتصاديون وقادة الأعمال منذ فترة من أن الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة الفيدرالية قد تدفع أكبر اقتصاد في العالم إلى الركود – بعد عامين ونصف فقط من التباطؤ الأخير الذي اندلع مع جائحة فيروس كورونا في منتصف عام 2022.
تعثر الاقتصاد الأمريكي في الربعين الأولين من العام، مع نمو سلبي متعاقب بنسبة 1.6٪ و 0.6٪ في الناتج المحلي الإجمالي، مما وضع البلاد من الناحية الفنية في حالة ركود. ومع ذلك، جاء الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث عند 2.6٪ مرنًا، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان من المحتمل حدوث تباطؤ اقتصادي آخر أو احتمال حدوث هبوط ضعيف بدلاً من ذلك.
ما سيجعل حقًا إجماع بنك الاحتياطي الفيدرالي على محور السعر هو البيانات التي تشير بأغلبية ساحقة إلى تباطؤ التضخم.
لذلك، لا ينبغي أن يكون تحديث مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر – المقرر إجراؤه يوم الخميس المقبل – مصدرًا آخر لإرهاق الأسعار.
إذا كان الأمر كذلك، فإن محور بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن تصديقه مثل إعادة فتح الصين.
النفط مستوطنات السوق والنشاط
أغلقت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط المتداولة في نيويورك، أو WTI، وخام غرب تكساس الوسيط (WTI) المتداولة في لندن على ارتفاع بنسبة 5 ٪ يوم الجمعة حيث وجد الثيران النفطيون إيقاعهم بعد التعثر لعدة أيام على خلفية أنباء إغلاق Covid في أكبر An بلد مستورد للنفط في الصين.
انخفض كلا المعيارين أيضًا يوم الخميس في رد فعل متأخر على تعهد الاحتياطي الفيدرالي المتجدد في اليوم السابق بمواصلة رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم عند أعلى مستوياته في أربعة عقود.
وقاد موقف الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك مؤشر الدولار، الذي يضع العملة الأمريكية مقابل الين والدولار الكندي والكرونا السويدية، إلى أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 113.035 يوم الخميس.
ولكن يوم الجمعة، انخفض إلى ما دون 111 في مرحلة ما على الرغم من إضافة الولايات المتحدة 261000 وظيفة الشهر الماضي في تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر، أي ما يقرب من 35 ٪ أكثر من 195000 الذي توقعه الاقتصاديون.
أشار إد مويا، المحلل في منصة التجارة عبر الإنترنت Oanda، إلى أن تقرير جداول الرواتب غير الزراعية كان “ساخنًا في الغالب، [مع] رقم رئيسي قوي، وات تصاعدية، ومزيد من نمو الأجور “، ومع ذلك” يتم سحق الدولار هنا “.
وأضاف مويا “إذا استمر الدولار في الانخفاض هنا، فقد تكون قوة النفط بلا هوادة”.
اتخذ خام غرب تكساس الوسيط صفقة نهائية عند 92.60 دولارًا يوم الجمعة، بعد أن استقرت الجلسة رسميًا على ارتفاع بنس واحد عند 92.61 – بزيادة 4.44 دولار، أو 5٪، اعتبارًا من يوم الخميس. وكان أعلى سعر للجلسة 92.81 دولارًا، مسجلاً أعلى مستوى في تسعة أسابيع بعد أن اخترق الخام الأمريكي القياسي 90 دولارًا هذا الأسبوع للمرة الأولى منذ 11 أكتوبر. على مدار الأسبوع، ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 5.4٪.
أيضًا، تم تداوله في آخر مرة عند 98.75 دولارًا، بعد أن استقر رسميًا عند 97.67 دولارًا – بزيادة 3 دولارات أو 3 في المائة للبرميل. وسجل الخام القياسي العالمي أعلى مستوى له للجلسة عند 98.74 دولار. وبلغت مكاسبها الأسبوعية حوالي 2٪.
أدى ارتفاع أسعار النفط يوم الجمعة إلى زيادة المخاوف من انتقام الكرملين ضد خطة مجموعة السبع للحد من سعر بيع النفط الروسي من أجل الحد من قدرة موسكو على تمويل غزوها لأوكرانيا دون خنق الإمدادات العالمية. وكان الرئيس الروسي فلاديمير بوتين قد هدد في وقت سابق بعدم التعامل مع الدول التي تشارك في خطة مجموعة السبع أو تعليق صادرات الخام بالكامل انتقاما من المخطط.
النفط توقعات غرب تكساس الوسيطة
قال سونيل كومار ديكسيت، كبير الاستراتيجيين التقنيين في SKCharting.com، مشيرًا إلى المتوسط المتحرك البسيط.
وأضاف أن الهدف / المقاومة الصاعد الفوري لخام غرب تكساس الوسيط سيكون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعًا عند 93.77 دولار.
تعديلات السوق والنشاط
بدا الأمر كواحد من الادعاءات المتلاعبة التي تسمعها عادةً في الذهب – هذه المرة فقط، كان الثيران الذهب، وليس الثيران، هم الذين وجهوا الاتهامات.
حقق الذهب أعلى ربح له في عامين ونصف يوم الجمعة حيث أعطته صناديق التحوط التي عادة ما تدق المعدن الأصفر في أي فرصة معينة حبها المفاجئ بعد أن تجاوز تقرير الوظائف الأمريكي الشهري التوقعات مرة أخرى – وهو وضع يفيد الدولار عادةً بدلاً من ذلك. من الذهب.
أيضًا، ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي بنسبة 2.8٪ يوم الجمعة حيث أغلق عقد ديسمبر القياسي بارتفاع 45.70 دولارًا عند 1،676.60 دولارًا للأوقية في Comex في نيويورك. أظهرت بيانات Investing.com أنها كانت أكبر مكسب في يوم واحد للذهب منذ 2 أبريل 2022، عندما ارتفع العقد القياسي بنسبة 2.9٪.
على أساس أسبوعي، ارتفع الذهب في شهر ديسمبر بنسبة 1.9٪ في أفضل أسبوع له في أربعة أسابيع.
كما استقر السعر الفوري للسبائك، الذي يتابعه بعض التجار عن كثب أكثر من العقود الآجلة، يوم الجمعة عند 1،681.38 دولار. يوم الخميس فقط، سجل الذهب الفوري أدنى مستوى له في خمسة أسابيع عند 1616.69 دولارًا.
الذهب تنبؤات الأسعار
قال Dixit من SKCharting أنه من المحتمل أن يتراجع قليلاً هنا قبل أن يرتد.
قال ديكسيت أيضًا “نظرًا لأن الذهب في منطقة ذروة شراء على الأطر الزمنية اليومية لمدة 4 ساعات، فإن البعض يتراجع نحو 1،673 دولارًا ولا يمكن استبعاد 1،660 دولارًا أمريكيًا.” “إذا هبطت الأسعار نحو 1645 دولارًا، فسيستخدمها المشترون لإعادة التجميع بينما قد يستخدم الآخرون التصحيح كفرصة لتغطية مراكز البيع “.
قال ديكسيت إن اختراق المضاربين على ارتفاع الذهب عند 1،681 دولارًا من المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع ممتد في المنطقة التي يتراوح سعرها بين 1785 و 1720 دولارًا، على الرغم من أن بعض التحركات الجانبية ستبقي أيضًا المعدن الأصفر متقلبًا.
“الشيء المهم هو أنه إذا تمكن الذهب من إغلاق الشهر فوق 1.735 دولارًا، فإن التوقعات على المدى القصير والمتوسط ستتغير إلى الاتجاه الصعودي. بعد 7 أشهر من الضرب المتواصل، من المتوقع حدوث رد فعل تصاعدي لمدة شهرين إلى ثلاثة أشهر على الأقل “.
لكن معلق الذهب مارك هولبرت كان له رأي مختلف، حيث قال إن الارتداد من غير المرجح أن يستمر.
كان رأي هولبرت أن المعدن الأصفر يجب أن ينهار تمامًا قبل أن يرتفع مرة أخرى من رماده، على عكس طائر الفينيق الذي يضرب به المثل.
وكتب في مدونة نُشرت يوم الجمعة “من المرجح أن تعاني تجارة الذهب التي طالت معاناتها لفترة أطول”.
“هذا لأن تجار الذهب بشكل عام لم يخرجوا من اللعبة وبالتالي تخلوا عن المعدن الأصفر. فقط عندما يحدث هذا الاستسلام المزعوم سيكون المتناقضون واثقين من وجود قاع في متناول اليد. على الرغم من وجود عدة مناسبات هذا العام عندما بدا الاستسلام وشيكًا، فقد كان تجار الذهب يتراجعون عن الجرف في كل مرة “.
وأضاف هولبرت أن يوم الجمعة كان “مناسبة أخرى” عندما فشل المضاربون على ارتفاع الذهب في القيام بما هو ضروري.