يراقب المستثمرون إعلان مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير، والذي قد يوجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مسار السياسة النقدية في الفترة المقبلة، وبينما تنتظر الأسواق بيانات التضخم لشهر يناير الماضي، ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية بأكثر من 1 ٪ بنهاية تعاملات امس الاثنين.
توقع بنك جيه بي مورجان (NYSE) العديد من السيناريوهات لتأثير بيانات التضخم، وأشار إلى أنها ستكون محدودة، لكنه أشار إلى أن المفاجآت القوية قد تؤدي إلى صدمة عنيفة للأسواق.
من المحتمل أن يهز تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير سوق الأسهم بشكل كبير عندما يتم إصداره يوم الثلاثاء، وفقًا لملاحظة من جيه بي مورجان.
..
ماذا حدث
ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية بأكثر من 1٪ في نهاية جلسة الاثنين، مع توقع بيانات التضخم في الولايات المتحدة.
وارتفع 1.1٪ أو 376 نقطة ليسجل 34.245 ألف نقطة، وارتفع ستاندرد آند بورز 1.1٪ أي 46 نقطة.
من ناحية أخرى، ارتفع مؤشر بورصة ناسداك للتكنولوجيا بنسبة 1.5٪، أي ما يعادل 173 نقطة، ليصل إلى مستويات 11891 ألف نقطة.
تراجعت سوق الأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي بعد أن أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وبعض مسؤولي البنوك استمرار رفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم.
على الأرجح
قال جيه بي مورجان إن دوامة التضخم الهبوطية من المرجح أن تدفع العوائد هبوطيًا حيث تنخفض الولايات المتحدة وتعزز الأصول الخطرة.
قال البنك إنه يتوقع تحركًا كبيرًا في أسعار الأسهم في أي من الاتجاهين، اعتمادًا على ما إذا كان تقرير التضخم أعلى أو أقل من تقديرات الإجماع.
السيناريو الأكثر ترجيحًا مع احتمال بنسبة 65٪ وفقًا لـ JPMorgan، هو تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير الذي يكشف عن تضخم رئيسي بين 6.0٪ و 6.3٪.
إذا حدث ذلك، يتوقع JPMorgan تحركًا صعوديًا من S&P 500 مع مكاسب تتراوح بين 1.5٪ و 2٪، على الرغم من أن الارتفاع قد يتلاشى في النهاية.
وقال جيه بي مورجان “هذه النتيجة الصعودية من المرجح أن تدفع العائدات للانخفاض مع الدولار الأمريكي وتعزز الأصول الخطرة”.
وأشار البنك إلى أن هذه النتيجة قد تجعل المستثمرين يتساءلون عن وتيرة تراجع التضخم، بالنظر إلى أن النسختين السابقتين شهدتا تراجعا قدره 60 نقطة أساس عن الشهر السابق.
سيناريو آخر
السيناريو التالي الأكثر ترجيحًا مع احتمال بنسبة 25٪ هو طباعة مؤشر أسعار المستهلك بين 6.4٪ و 6.5٪ في يناير، مما سيؤدي في النهاية إلى عمليات بيع تصل إلى 1.5٪ في S&P 500.
وقال البنك إن النتيجة المتفائلة هنا لن تكون سلبية كما لو حدث هذا العام الماضي ويمكن أن تكون بديلاً من خلال نتائج سبتمبر 2022، حيث رأينا أن مؤشر أسعار المستهلك قد انخفض من 9.1٪ في يوليو إلى 8.5٪ في أغسطس إلى 8.3. ٪ في سبتمبر.
أثارت هذه النتائج رد فعل بنسبة 4.3٪ في S&P 500، ومن غير المرجح أن يؤدي تحديد المواقع إلى نتيجة مثيرة، وفقًا لـ JPMorgan.
حركة درامية
يمكن أن تحدث الحركة الأكثر دراماتيكية في سوق الأسهم إذا سجل مؤشر أسعار المستهلكين أعلى من 6.5٪ أو أقل من 6.0٪.
في أي من السيناريوهين، تتوقع JPMorgan أن ينخفض مؤشر S&P 500 أو يرتفع بنسبة 3٪، على التوالي، ولكن من المحتمل أن يحدث كلا السيناريوهين، مع تخصيص البنك احتمالية بنسبة 5٪ لكل سيناريو.
..
الأسواق تحذر
في الأسابيع الأخيرة، كان المستثمرون قلقين من أن التضخم يمكن أن يعود بقوة بعد تقرير الوظائف القوي لشهر يناير وانتعاش أسعار السيارات المستعملة.
لكن توم لي من Fundstrat يعتقد أن هذه المخاوف لا أساس لها من الصحة. وقال “نعتقد أن المستثمرين يتغاضون فقط عن التأثير الأكبر للقصة”.
وأشار إلى أن القصة هي أن التضخم مستمر في الانخفاض من ذروته، وإعادة ترجيح عنصر الإسكان في مؤشر أسعار المستهلكين في وقت لاحق من هذا العام سيؤدي إلى تباطؤ كبير في التضخم.
حركة متقلبة
قال لي “34٪ من سلة مؤشر أسعار المستهلكين هي انكماشية صريحة، وهي أعلى بكثير من متوسط 50 عامًا البالغ 30٪”. “هذا يخبرنا أن القوى الانكماشية آخذة في الاتساع حيث أن الطاقة والسلع والغذاء والمكونات الأخرى في حالة تضخم.”
وسواء ارتفع التضخم فجأة أو انخفض بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير يوم الثلاثاء، يجب أن يكون المستثمرون مستعدين لحركة متقلبة في سوق الأسهم في أي من الاتجاهين.