كانت إحدى العقبات الرئيسية أمام الذهب هي قوة الدولار الأمريكي العام الماضي حيث اعتنق المستثمرون العملة كملاذ آمن. لكن هذه التوقعات تتغير بشكل كبير في عام 2023 حيث تتوقع إدارة الاستثمار في المحيط الهادئ انخفاضًا كبيرًا في الدولار الأمريكي.
وقال المحلل الاستراتيجي العالمي بيمكو جين فريدا في مذكرة “نتوقع أن يستمر الدولار في فقدان جاذبيته كعملة الملاذ الآمن في الملاذ الأخير”. وأضاف “نعتقد أن علاوات المخاطر ستنخفض مع تراجع التضخم وتقلبات السياسة النقدية”.
يشير الخبير الاستراتيجي إلى تخفيف المخاوف بشأن الركود العالمي والاتجاهات الجديدة لمكافحة التضخم.
“بينما عملت العائدات المرتفعة بشكل واضح لصالح الدولار العام الماضي، يجب أن تأخذ أي نظرة مستقبلية في الحسبان أيضًا كيفية انتعاش الدولار بسبب صدمات عام 2022 – الحرب الروسية الأوكرانية، وارتفاع أسعار الطاقة، والتضخم – ومدى ذلك قد ينخفض في عام 2023. “تعتقد بيمكو أن الدولار، الذي انخفض منذ وصوله إلى ذروة 20 عامًا في سبتمبر الماضي، من المرجح أن ينخفض أكثر في عام 2023 مع تراجع التضخم، وتخفيف مخاطر الركود، وتراجع الصدمات الأخرى،” كتب فريدا في وقت سابق. أسبوع.
حتى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول اعترف بأن التضخم بدأ في الانخفاض. وقال باول يوم الأربعاء “إنه لمن دواعي السرور أن نرى أن عملية خفض التضخم جارية الآن”. “يمكننا الآن أن نقول، لأول مرة، أن عملية خفض التضخم قد بدأت. ونشهد ذلك بالفعل في أسعار السلع الأساسية حتى الآن.”
بينما تتطلع الأسواق نحو نهاية دورة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي، سوف يتضاءل جاذبية الدولار كملاذ آمن، وسوف تنعش الرغبة العامة في المخاطرة. تأتي هذه التوقعات بعد أن بلغ الدولار ذروته بالفعل في سبتمبر من العام الماضي.
تتضمن توقعات بيمكو رفعًا إضافيًا لسعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد قرار البنك المركزي في فبراير برفع سعر أبطأ بمقدار 25 نقطة أساس. يعني رفع سعر الفائدة الأخير أن الاحتياطي الفيدرالي قد ارتفع على أساس من الأساس منذ بداية دورة التضييق هذه.
بمجرد أن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا، ستضيق ميزة عائد الدولار على العملات. هذا مهم بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بالبنك المركزي الأوروبي، الذي لا يزال لديه الكثير من العمل للقيام به فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة.
يوم الخميس، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس وأشار إلى أن المزيد من عمليات رفع أسعار الفائدة قادمة.
وقال فريدا “بالنظر إلى أن الوتيرة الأسرع لرفع أسعار الفائدة التراكمية في طريقها إلى الارتفاع، فمن المرجح أن تنخفض ميزة عائد الدولار الأمريكي في المراحل الأولى من دورة خفض أسعار الفائدة، حتى لو حافظ الدولار على عائده المرتفع نسبيًا”.
وأضاف فريدا أن هناك دافعًا آخر يعمل مقابل الدولار الأمريكي وهو إعادة فتح الصين. وقال “نهاية سياسة الصين بعدم انتشار فيروس كورونا، على الأقل إلى الحد الذي يؤدي فيه إلى تعافي قوي”.