يصر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على أن هناك حاجة إلى معدلات أعلى لترويض التضخم
بقلم ياسين ابراهيم
تراجعت السوق العالمية اليوم، حيث ارتفع المؤشر الأمريكي بشكل مفاجئ بعد تعليقات أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وسجلت العقود الآجلة انخفاضًا بنسبة 0.80٪، عند 1739 دولارًا للأوقية، فيما سجل الذهب في التعاملات الفورية 1740 دولارًا للأوقية.
في يوم الاثنين، واصل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الضغط من أجل رفع أسعار الفائدة لفترة أطول لخفض التضخم، والذي أصبح أكثر سخونة مما كان متوقعًا في السابق.
قال جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، يوم الاثنين إنه يتوقع أن يكون التضخم معتدلاً، لكنه أشار إلى العوامل الدافعة للتضخم الأساسي، وخاصة سوق العمل المتوهج مع نمو الأجور “السريع”، باعتباره التحدي الأكبر.
توقع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن يتباطأ معدل الإنفاق الشخصي الأساسي، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي للتضخم، من مستواه الحالي البالغ 5.1٪ إلى ما بين 3٪ و 3.5٪ العام المقبل، مدفوعًا بتباطؤ النمو العالمي وتخفيف اضطرابات سلسلة التوريد. . ومع ذلك، يعد هذا أعلى من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر لتراجع التضخم إلى ما بين 2.6٪ و 3.5٪.
قال ويليامز “التضخم مرتفع للغاية، والتضخم المرتفع المستمر يقوض قدرة اقتصادنا على العمل بكامل طاقته”، مكررًا رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن استمرار زيادات أسعار الفائدة سيكون مناسبًا لخفض النمو ووتيرة التضخم.
من المتوقع أن يؤدي تباطؤ النمو إلى دفع معدل البطالة إلى ما بين 4.5٪ و 5٪ بحلول نهاية العام المقبل، حسب تقديرات ويليامز. التباطؤ الذي حفزه بنك الاحتياطي الفيدرالي – في وقت يكون فيه النمو العالمي على المحك بينما تكافح الصين مع الاقتصاد المنكوبة بكوفيد – أثار قلق الكثيرين بشأن ركود مؤلم محتمل في العام المقبل.
يبدو أن العوائد قد تم تسعير الاحتمال المتزايد للركود لأن جزءًا رئيسيًا من منحنى العائد لا يزال مقلوبًا بعمق – عائد سندات الخزانة لمدة عامين أعلى من عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات – وهذا ينذر بركود.
لكن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، الذين يميلون إلى أن يكونوا أكثر تشددًا ويحذرون من أن الأسواق تستخف بمخاطر اتخاذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا، قللوا من أهمية علامات الركود في السوق، وعزوا جزئيًا التحرك في منحنى العائد إلى الثقة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيشددها. كبح جماح التضخم.
قال جيمس بولارد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس يوم الاثنين “أعتقد في هذه اللحظة بالذات، أن هذا التضخم المتوقع سيؤدي جزئيًا إلى انعكاس منحنى العائد”.
وأضاف بولارد “لديك أسواق اليوم تشهد تضخمًا مرتفعًا، ربما خلال العام أو العامين المقبلين، لكنك لا ترى تضخمًا مرتفعًا للغاية على مدى السنوات الخمس المقبلة أو السنوات العشر المقبلة”. وأضاف “يمكنك تفسير ذلك على أنه ثقة في برنامج الاحتياطي الفيدرالي، وأننا سنتمكن من إعادة التضخم إلى مستوى 2٪”.