بينما تتضخم قوة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الأجنبية الرئيسية، على الرغم من كل العقوبات التي فرضها الجانب الغربي ضد روسيا، فقد ارتفع بقوة إلى مستويات أعلى مما كان عليه قبل الغزو الروسي لأوكرانيا، إلى مفاجأة الكثيرين كيف جعلت روسيا هذا الصعود وسط النار والرصاص والركلات
في الأيام الأولى من شهر فبراير، انخفضت قيمة الروبل الروسي مقابل الدولار إلى أكثر من 140 روبل / دولار، ثم عادت مرة أخرى لتصل إلى مستويات 60 روبل / دولار.
اكتسب الروبل قوة حقيقية مع انخفاض الواردات وارتفاع الفائدة القوي الذي أعلنه الوسط الروسي، فضلاً عن نمو عائدات تصدير الطاقة، خاصة بعد قرار بوتين بالحصول على الروبل مقابل الواردات التي فرضها على الدول الأوروبية. وبالفعل استجابت له دول كثيرة، سواء بالدفع أو فتح حساب بالروبل استعدادًا لخطوة الدفع بالروبل الروسي، وليس بالدولار أو.
لكن بعض التقارير تشك في أن هذا الارتفاع في قيمة العملة لا يعكس النمو الحقيقي للاقتصاد الروسي الذي يحاصره الغرب.
رواية الغرب هل الصعود مخادع
يقول تقرير في رويترز إن تضخم العملة الروسية يحدث بشكل مصطنع من خلال ضوابط رأس المال، ومع توقع انكماش الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 10٪ -15٪ هذا العام، فإن الروس يزدادون فقرًا سريعًا حيث أن التضخم المرتفع يلتهم أرباحهم.
وقال أولريش لوختمان المحلل في كوميرزبانك “هذا (تعافي الروبل) لا ينبغي أن يؤخذ على أنه وجهة نظر السوق بشأن التوقعات على المدى المتوسط والطويل لروسيا”.
وأضاف “لا يمكن لقوى السوق أن تقود الروبل بالطريقة التي تستطيع بها اليورو أو الدولار”، مشيرًا إلى أنه في حين أن الطلب الروسي على العملات الأجنبية آخذ في الانخفاض، فإن المضاربين الذين يستخدمون العملات للمراهنة على بلد ما غائبون الآن.
منذ اندلاع الحرب، انقسم الروبل إلى مخرجين، السوق الداخلي للمؤسسات المحلية، والسوق الخارجي للبنوك الغربية والمستثمرين للتداول فيما بينهم ومع الكيانات غير الخاضعة للعقوبات.
قال جيه بي مورجان هذا الأسبوع إن البنوك الغربية خفضت حدود التجارة والائتمان للكيانات الروسية، مما خلق “احتكاكًا بين التجارة الخارجية والمحلية”. ومع ذلك، مع انتعاش الروبل، ضاقت فجوة الأسعار بين الأسواق.
وبحسب بيانات رفينيتيف، فقد تم ربط الروبل البحري هذا الأسبوع بقوة 75 مقابل الدولار، حيث تم تداوله عشية الغزو الذي وصفته روسيا بـ “عملية عسكرية خاصة”.
في 7 مارس، سجل أدنى مستوى قياسي له عند 150 مقابل الدولار.
الرواية الأمريكية صعود اصطناعي
قال البيت الأبيض إن موسكو “تدعم” الروبل بشكل مصطنع، ومن السهل تحديد دور الإجراءات الرسمية في التعافي.
خطوات روسية لحماية العملة
رداً على العقوبات الشاملة، رفعت روسيا أسعار الفائدة إلى 20٪ قبل أن تبدأ في خفضها مرة أخرى إلى 17٪، وقيدت وصول الشركات المحلية إلى العملات الأجنبية، ومنعت المواطنين من سحب أكثر من 10000 دولار من العملات الأجنبية لمدة ستة أشهر، وأوقفت البنوك عن ذلك. بيع العملات الصعبة. قيمة نقدية.
مُنع المستثمرون الأجانب من الخروج من الأوراق المالية، مما حد من التدافع للتخلص من الروبل، وطلب الرئيس فلاديمير بوتين يوم الخميس من المشترين الأجانب الدفع بالروبل مقابل الغاز الروسي اعتبارًا من الأول من أبريل.
وقالت مينا كوزيستو، كبيرة المحللين في بنك دانسكي “الدول الأوروبية ليست مستعدة للقيام بذلك، لأنها إذا نجحت ووافقت الدول الأوروبية على ذلك، فسيكون لها تأثير داعم على سوق الروبل”.
ينظر المحللون عمومًا إلى أمر بوتين على أنه محاولة لتقويض العقوبات وتعزيز العملة، وأشار كوزيستو إلى أن بائعي الغاز الروس في الماضي لم يحولوا بالكامل دخل النقد الأجنبي إلى روبل. لكن التجارة هي الدافع وراء المكاسب
ومع ذلك، فإن جزءًا من انتعاش الروبل حقيقي يمكن للعملات أن تعمل بشكل جيد حتى لو كان الاقتصاد يتدهور، طالما يتحسن وضع ميزان المدفوعات.
بتحليل بيانات حركة الناقلات، يقدر معهد التمويل الدولي (IIF) أن أرباح صادرات النفط الروسية لشهر مارس ستكون 12.3 مليار دولار – بزيادة حادة في مارس 2022 مع ارتفاع أسعار الطاقة.
قد يؤدي انهيار الواردات إلى مضاعفة فائض الحساب الجاري من 2022 إلى 200-240 مليار دولار هذا العام، كما قدّرها معهد التمويل الدولي.
أقر كبير الاقتصاديين في معهد التمويل الدولي، روبن بروكس، بأن الأسئلة المتعلقة بتحرك الروبل كانت مشروعة بالنظر إلى ضوابط رأس المال، على الرغم من أنه اعتبر التعافي “حقيقيًا”، في إشارة إلى عملة كازاخستان المصدرة للنفط، والتي شكلت نصف خسائرها بعد الغزو.
روبل الآن
يتم تداول الروبل الآن عند مستويات 64.5450 روبل / دولار، متراجعًا اليوم بنسبة 1.97٪، وكذلك تراجع الدولار الأمريكي بنسبة 0.34٪، ليسجل الآن 104.5 مقابل سلة من العملات الأجنبية.
بينما يتداول عند 110.3 دولار للبرميل بزيادة قدرها 3.9٪ وكذلك ارتفاعه بنسبة 3.8٪ إلى مستويات 111 دولار للبرميل. وتراجع الغاز الطبيعي 0.92 بالمئة إلى 7.668 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. يتم تداولها بسعر منخفض يصل إلى 1،810 دولار للأوقية.