يبدو أن الأسهم الأمريكية لم تصل إلى القاع بعد … حيث تتفجر التحذيرات بشأن المزيد من الانخفاضات في الفترة القادمة، مما يشير إلى أن فقاعة الأسهم لم تنفجر بعد.
يحذر المعلم البالغ من العمر 84 عامًا، المؤسس المشارك وخبير الاستثمار في الكائنات المعدلة وراثيًا، جيريمي جرانثام، من انخفاض بنسبة 17٪ في مؤشر S&P 500 هذا العام.
..
انفجار الفقاعة
يقول المؤسس المشارك وخبير الاستثمار في GMO إن انفجار الفقاعة في الأسهم الأمريكية لم ينته بعد ولا ينبغي للمستثمرين أن يكونوا متحمسين للغاية بشأن بداية قوية للسوق.
حذر جيريمي جرانثام، المؤسس المشارك واستراتيجي الاستثمار طويل الأجل لشركة GMO من أن قيمة S&P 500 في نهاية العام يجب أن تكون حوالي 3200.
سيعادل ذلك انخفاضًا بنسبة 17٪ تقريبًا للعام بأكمله وانخفاضًا بنسبة 20٪ للعام عن المستويات الحالية، وفقًا لتوقعات خبير الاستثمار GMO.
يعتقد جرانثام أنه من المرجح أن يقضي المؤشر بعض الوقت دون هذا المستوى حتى عام 2023، بما في ذلك حوالي 3000.
المشاكل أكبر مما يتصور
قال المؤسس المشارك واستراتيجي الاستثمار طويل الأجل لشركة GMO “حجم المشكلات أكبر مما هو عليه، وربما يكون أكثر مما رأيته في أي وقت مضى”.
وأضاف جيرمي جرانثام “هناك الكثير من الأشياء التي يمكن أن تسوء أكثر مما يمكن أن تسير على ما يرام .. وتابع” هناك احتمال أكيد بأن الأمور يمكن أن تسوء على أساس عالمي “.
تراجع سافاج
جيرمي جرانثام، الذي كان دائمًا أحد أكثر الدببة شهرة في وول ستريت، لا يستبعد أيضًا فكرة أن المؤشر يمكن أن ينخفض إلى حوالي عام 2000، والذي يقول إنه سيكون “تراجعًا وحشيًا”.
وفقًا لجرانثام، عانت استراتيجيات القيمة من عوائد باهتة في العقد الذي تلا الأزمة المالية العالمية، حيث قادت أسهم النمو أطول سوق صاعد في الأسهم الأمريكية.
لكن الآن، بينما يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي ترويض التضخم المرتفع برفع أسعار الفائدة بشكل كبير، تتمتع استراتيجيات القيمة بالانتعاش، وفقًا لجرانثام.
يقول جرانثام إن استراتيجية إزاحة المخزون تشبه الإزاحة في الكائنات المعدلة وراثيًا، حيث اكتسبت بعض الأسهم ما يقرب من 15 ٪ في العام الماضي حتى نوفمبر على الرغم من التوقعات السيئة.
..
قيمة للنمو
يقول المؤسس المشارك وخبير الاستثمار في GMO إن القيمة عملت “بشكل أفضل” خلال العام الماضي وتفوقت على النمو خلال تلك الفترة الممتدة.
قبل ذلك، كان النمو يمتد إلى 10 سنوات، على الرغم من تفوق القيمة في العقود السابقة، حسبما قال جرانثام. “في نطاق القيمة إلى النمو، لا تزال القيمة في وضع أكثر جاذبية من النمو.”
وقال جرانثام “أسهم القيمة يمكن أن تتفوق على النمو بنسبة 20 نقطة مئوية خلال العام أو العامين المقبلين”.
المزيد من الألم
يرى جرانثام أن عملية المزيد من الألم في سوق الأسهم تظهر الآن على أنها تشبه الفقاعات بعد “انفجارات أخرى نادرة لثقة المستثمرين” في أعوام 1929 و 1972 و 2000.
في حين أن الكثير يعزو انخفاض الأسهم في العام الماضي إلى الحرب في أوكرانيا والارتفاع المفاجئ في التضخم، أو انخفاض النمو من Covid-19 والمشاكل اللاحقة في سلسلة التوريد، يعتقد جرانثام أن السوق كان على وشك الانخفاض بغض النظر عن هذه الأسباب.
انفجار الفقاعة
يقول جرانثام إنه في حين أن المرحلة الأولى و “الأسهل” من انفجار الفقاعة قد انتهت، فإن المرحلة التالية ستكون أكثر تعقيدًا.
يمكن للقوة الموسمية في السوق في يناير وأثناء الفترة الحالية من الدورة الرئيسية أن تحافظ على انتعاش السوق في الجزء الأول من العام وفقًا لجرانثام.
قال الشريك المؤسس وخبير الاستثمار في GMO “يمكن لأي دبوس تقريبًا اختراق مثل هذه الثقة الفائقة والتسبب في أول انكماش سريع وشديد”.
وأضاف جرانثام “إنها مجرد حوادث تنتظر الحدوث، على عكس ما هو غير متوقع، ولكن بعد بضع ارتفاعات مذهلة في السوق الهابطة، نقترب الآن من نهاية اللعبة الأقل موثوقية والأكثر تعقيدًا”.