بقلم دافيد باربوشيا ودارا راناسينغ
نيويورك / لندن (رويترز) – يستعد المستثمرون في جميع أنحاء العالم لمزيد من الفوضى في السوق بعد أسبوع متقلب ضرب أسعار الأصول، حيث تصعد البنوك المركزية والحكومات معركتها ضد التضخم.
كانت علامات الأوقات العصيبة في كل مكان. رفع الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) سعر الفائدة في ذلك الوقت بمقدار 75 نقطة أساس للمرة الثالثة على التوالي، بينما تدخلت اليابان لدعم الين للمرة الأولى منذ عام 1998. وانخفض إلى أدنى مستوى له في 37 سنوات مقارنة بعد أن أطلق وزير المالية البريطاني الجديد التخفيضات الضريبية التاريخية والزيادات الضخمة في الاقتراض.
يقول مايك كيلي، محلل الأصول في Bainbridge Investments (الولايات المتحدة) “من الصعب معرفة ما سيحدث، وأين ومتى … قبل ذلك، كان التفكير هو أن الركود سيكون قصيرًا وخفيفًا”. مصحوبة بسياسات نقدية أكثر تشددًا .
وهوت المخزونات في كل مكان. انخفض مؤشرا S&P 500 و Nasdaq في سوق هابطة، وانخفضت السندات إلى أدنى مستوى لها منذ سنوات حيث أعاد المستثمرون موازنة محافظهم وسط التضخم المستمر وأسعار الفائدة المرتفعة.
قبل كل شيء، كان الدولار الأمريكي يحلق عالياً حيث قفز إلى أعلى مستوى في 20 عامًا مقابل سلة من العملات، مدعومًا بعوامل من بينها بحث المستثمرين عن ملاذ وسط التقلبات الحادة في الأسواق.
وقال ديفيد كوتوك رئيس مجلس الإدارة وكبير مسؤولي الاستثمار في كمبرلاند أدفايزرز “أسعار صرف العملات … متقلبة للغاية الآن.”
في الوقت الحالي، يجتذب البيع عبر جميع فئات الأصول عددًا قليلاً من صائدي الصفقات. في الواقع، يعتقد الكثيرون أن الأمور ستزداد سوءًا لأن تشديد السياسة النقدية حول العالم يزيد من فرص حدوث ركود عالمي.
قال روس كويستريتش، المشرف على Global Allocation Fund في BlackRock، أكبر مدير للأصول في العالم “سنظل حذرين”.
وأضاف “أعتقد أن هناك الكثير من عدم اليقين بشأن السرعة التي سينخفض بها التضخم، وهناك الكثير من عدم اليقين بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخوض حملة محمومة من التشديد النقدي كما أشار” مؤخرًا.
أدت تداعيات الأسبوع المحموم إلى تفاقم اتجاهات الأسهم والسندات التي استمرت طوال العام، مما أدى إلى انخفاض أسعار كلتا فئتي الأصول. ومع ذلك، فإن عدم اليقين بشأن التوقعات يعني أنها لا تزال غير رخيصة بما يكفي لبعض المستثمرين.
قال جيك جولي، كبير محللي الاستثمار في BNY Mellon، الذي عزز تخصيصه للسندات السيادية قصيرة الأجل “نعتقد أنه ليس من السابق لأوانه المراهنة على الأسهم حتى الآن حتى نرى إشارات على أن السوق قد وصلت إلى القاع”.
وأضاف “السوق يقترب من أخذ هذا الركود المتوقع على نطاق واسع في الحسبان، لكنه لم يتم تنفيذه بالكامل بعد”.
عوائد السندات، التي تتحرك عكسيا مع الأسعار، ارتفعت في جميع أنحاء العالم. بلغت عائدات 10 سنوات القياسية أعلى مستوى لها في أكثر من 12 عامًا، في حين ارتفع العائد لمدة عامين فوق 2٪ للمرة الأولى منذ أواخر عام 2008. في المملكة المتحدة، قفزت سندات الخزانة لأجل خمس سنوات بمقدار 50 نقطة أساس، وهي أكبر قفزة يومية منذ أواخر عام 1991 على الأقل، وفقًا لبيانات Refinitiv.
قال ماثيو نيست، الخبير في ستيت ستريت جلوبال أدفايزورز، الذي يعتقد أن عائدات السندات ارتفعت لدرجة أنها بدأت تبدو “جذابة للغاية” “في مرحلة ما، ستتحول مخاوف التضخم إلى النمو”.
يخشى المستثمرون أن تسوء الأمور قبل أن تتحسن.
قال مايك ريدل، مدير محفظة الدخل الثابت في شركة أليانز جلوبال إنفيستورز (تداول لندن).
لأن السياسة النقدية تميل إلى التباطؤ، يقدر ريدل أن إعادة تشديد البنوك المركزية يعني أن الاقتصاد العالمي سيكون أضعف بحلول منتصف العام المقبل.
وقال “نرى أن الأسواق لا تزال أقل من حجم الضربة التالية للنمو الاقتصادي العالمي”.
(من إعداد مروة غريب للنشرة العربية – تحرير سها جادو ومعتز محمد)