تجاوز المستوى 114.75 دولارًا هذا الصباح، حيث يواصل المتداولون موازنة الإمدادات الضيقة مع الطلب المتقلب. في هذا السياق، ذكر تقرير صادر عن جيه بي مورجان أن النفط قد يصل إلى 380 دولارًا إذا ردت روسيا بإجراءات انتقامية على الحد الأقصى للسعر المقترح من مجموعة السبعة، وهي سلسلة من خيارات 300 دولار لشهر أكتوبر التي يتم تداولها على خام برنت، على الرغم من أننا نرى أن مثل هذا السعر غير محتمل للغاية. قد تتعارض هذه السياسة مع الحظر الذي يفرضه الاتحاد الأوروبي على النفط الروسي المنقول بحراً والذي سيتعين تطبيقه عالميًا (وهو أمر غير مرجح في الصين والهند).

من ناحية أخرى، أصدرت Citigroup (NYSE) تقريرها الخاص الذي حذر فيه من أن النفط قد ينخفض ​​إلى 65 دولارًا في حالة حدوث ركود كبير في نهاية العام.

بوريس جونسون يدعو السعودية لزيادة إمدادات النفط

بعد أن أصدرت فيتول تقريرًا خلال عطلة نهاية الأسبوع بأن الطلب تأثر بارتفاع الأسعار، أصبح بوريس جونسون أحدث زعيم يدعو المملكة العربية السعودية إلى زيادة الإنتاج على أمل أن يخفف ذلك من ضغط الأسعار، على الرغم من فشل الدولة في تلبية حصتها من الزيادة التي وافقت عليها أوبك. لشهر يونيو. وفقًا لوزير الطاقة الأمير عبد العزيز بن سلمان، يمكن للمملكة العربية السعودية حاليًا إنتاج 12.0 مليون برميل يوميًا كحد أقصى، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 13.3 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2027.

لكنها تنتج حاليا 10.5 مليون برميل يوميا ولا تريد تجاوز الزيادة المطلوبة منها مع دول أوبك الأخرى، لذلك تضغط الدول الغربية لزيادة الإنتاج. هناك أيضًا 1.4 مليون برميل يوميًا من الطاقة الاحتياطية موزعة بين الإمارات العربية المتحدة والعراق، حيث يتطلع كلا البلدين إلى زيادة الطاقة بمقدار مليون برميل إضافي بحلول عام 2030.

المصدر Bloomberg، Standard & Poor’s International، Reuters Stoneks

بالنظر إلى المكاسب المادية لزيادة الإنتاج ضمن قيود الإنتاج الحالية، نعتقد أن الرئيس بايدن لديه حجة اقتصادية قوية للضغط على الحكومة السعودية لزيادة الإنتاج. طالما أن متوسط ​​الإيرادات المكافئة للطلب يتجاوز متوسط ​​التكلفة على المدى الطويل، فإن أرامكو السعودية (تداول ) قادرة على تحقيق الربح في أسواق احتكار القلة.

على المدى الطويل، يتطلب الحفاظ على الربح بالقرب من الحد الأقصى تكلفة هامشية تتقاطع مع متوسط ​​التكلفة الإجمالية عند النقطة التي “ينكسر” فيها منحنى الطلب، بينما في المدى القصير، يجب أن يتحول متوسط ​​منحنى الإيرادات “للخارج”. نظرًا لأنه من المتوقع أن يؤثر ارتفاع التضخم على “الكماليات”، بما في ذلك السفر الترفيهي وبعض السلع الاستهلاكية، فإن الطلب غير المرن على النفط والطلب غير المرن على السلع الثانوية يحرك الطلب على الكمية نحو الجانب “المرن” من منحنى متوسط ​​الإيرادات المتعرج.

أيضًا، مع بيانات استهلاك البنزين الصادرة عن وزارة الطاقة، نشهد انخفاضًا في الدخل المتاح مما تسبب في حدوث تحول داخلي في منحنى الطلب على النفط في الاقتصادات الغربية ؛ لذلك، من المصلحة الاقتصادية للمملكة العربية السعودية زيادة الإنتاج بشكل هامشي لإبقائه دون المستوى الذي يؤدي به تدمير الطلب إلى إعاقة منحنى متوسط ​​الإيرادات على المدى الطويل.

المصدر اقتصاديات على الإنترنت

في الممارسة العملية، لا تزال السياسة تحكم الأرض، وهذه اللعبة سياسية إلى حد كبير. عندما يزور الرئيس بايدن محمد الأمير سلمان هذا الشهر، سيحتاج على الأرجح إلى الامتناع عن مناقشة القضايا الخلافية وتقديم دعم شعبي أكبر للسعودية، لا سيما في صفقات الأسلحة لدعم الحملة العسكرية السعودية في اليمن.

أحد العوامل الرئيسية المهمة هو إلى أي مدى سيذهب الرئيس بايدن، والآخر هو استعداد المملكة العربية السعودية لزيادة الإنتاج دون التنسيق مع أعضاء أوبك الآخرين. حتى الآن، كان من المفيد للمملكة العربية السعودية التحرك في إطار منظمة أوبك حيث استفادت من عائدات قياسية وسط ارتفاع الطلب وشح الإمدادات. لكن الآن، هل يمكن لهذه الديناميكيات الاقتصادية المتغيرة أن تتسبب في تغيير هذا النهج سنراقب التطورات عن كثب في الأسابيع المقبلة.