صبر البنك المركزي المصري على الرغم من التوقعات المتزايدة في الأيام الأخيرة برفع أسعار الفائدة، فقد فضل البنك المركزي الانتظار والتحلي بالصبر.
بعد ساعات من الترقب والانتظار والتوقعات التي بدأت في تثبيت الفائدة، لم يدم طويلاً بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة بأعلى وتيرة منذ ما يقرب من 28 عامًا، بحيث تحولت توقعات المراقبين عن اتجاه المركزي. بنك مصر إلى زيادة الفائدة بدلاً من التثبيت.
ساعات من قرار البنك المركزي المصري بشأن أسعار الفائدة اليوم الخميس، اتجهت البورصة المصرية إلى تكبد المزيد من الخسائر، حيث هبطت إلى أدنى مستوى لها منذ أبريل 2022.
إلا أن البنك المركزي المصري قرر في النهاية تأجيل خطوة رفع أسعار الفائدة، ربما في الاجتماع المقبل، وقرر تثبيت أسعار الفائدة عند المستويات الحالية دون تغيير في مفاجأة كانت متوقعة حتى أيام قليلة قبل اجتماع.
نلتقي في
أعلن البنك المركزي المصري أن أسعار الفائدة ستثبت دون تغيير عند 12.25٪، وأبقت اللجنة على سعر الإقراض لليلة واحدة عند 12.25٪، وثبت سعر الإيداع لليلة واحدة عند 11.25٪.
وأشار متوسط توقعات 17 محللا استطلعت رويترز آراءهم إلى أن البنك سيرفع سعر الفائدة على الإيداع لليلة واحدة إلى 11.75٪ من 11.25٪ في الاجتماع العادي للجنة، ويرفع سعر الإقراض 25 نقطة أساس إلى 12.50٪.
رفع البنك المركزي المصري أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي خلال هذا العام 2022، ابتداء من أول زيادة في 21 مارس، عندما قرر البنك المركزي رفع أسعار الفائدة خلال فعاليات اجتماع استثنائي.
في حين تم رفع الفائدة عن الفترة في 19 مايو الماضي لتصل إلى 11.25٪ على الإقراض 12.25٪ بزيادة 200 نقطة أساس، يستهدف البنك المركزي المصري معدل التضخم السنوي في المدن عند مستوى 7٪ (مع زيادة أو انخفاض بنسبة 2٪) في المتوسط خلال الربع الرابع من عام 2022.
يتزامن قرار البنك المركزي المصري مع ارتفاع التضخم العالمي الذي دفع البنوك المركزية حول العالم إلى تشديد السياسة النقدية، حيث قرر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي السويسري وبنوك عربية بالمنطقة رفع أسعار الفائدة.
صورة أوسع
وبين اتفاق وشيك مع صندوق النقد الدولي، من خلال تراجع احتياطيات الدولار ونزوح الاستثمارات الأجنبية، وانتهاء معدلات التضخم المرتفعة، لا يزال الجنيه المصري يعيش حالة ترقب خوفًا من تكرار سيناريو 2016. .
وشهد سعر الصرف استقراراً لليوم الخامس على التوالي عند مستويات 18.77 جنيه للبيع و 18.1 جنيه للشراء.
سجل سعر الصرف أمام الجنيه المصري في البنوك الوطنية خلال تعاملات الخميس مستويات 19.65 جنيه للبيع ومستويات 19.42 جنيه للشراء.
كما استقرت أسعار الصرف في البنوك الخاصة، حيث سجلت البنوك المصرية الخليجية وبنك أبو ظبي الإسلامي وبنك بيريوس والبنك التجاري الدولي وبنك الإسكندرية مستويات 18.79 جنيه للبيع ومستويات 18.74 جنيه للشراء.
إشارات ضد التوقعات
قال وزير المالية المصري محمد معيط، قبل يومين، على هامش مشاركته في منتدى قطر الاقتصادي اليوم الثلاثاء، إن 90٪ من الاستثمارات الأجنبية خرجت بالفعل من أدوات الدين في البلاد.
عاد الوزير المصري إلى ممارسة مزيد من الضغط على قرار البنك المركزي، حيث قال إن بلاده تتفاوض مع صندوق النقد الدولي على 3 صيغ للبرنامج المشترك مع الصندوق، والتسهيل الممدد، واتفاقية الائتمان الاحتياطية، وأدوات تنسيق السياسات. برنامج.
وقال وزير المالية إنه قلق من رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي، آملا أن يعطي الاقتصاد فرصة للنمو مع عدم إثقال كاهل الميزانية بأعباء تكاليف التمويل المرتفعة، لكنه يدرك أن السيطرة على ارتفاع أسعار الفائدة. التضخم هو الهدف الرئيسي للبنك المركزي.
وقال إنه شهد خلال فترة ولايته 3 موجات من هروب رؤوس الأموال من محافظ الأوراق المالية، لكن التيار يزيد 3 أضعاف عن المرات الماضية، حيث خرج 20 مليار دولار تمثل أكثر من 90٪ من الاستثمارات الأجنبية.
لماذا تم تثبيته
أولاً .. يتم استيراد جزء كبير من التضخم في مصر من الخارج، ويرجع ذلك إلى أسباب خارجية بسبب ارتفاع أسعار المواد الغذائية والمشتقات البترولية والمواد الخام والسلع الوسيطة. لذلك فإن معالجة التضخم في مصر لا تكمن في زيادة سعر الفائدة وسحب النقد من الأسواق، بل في زيادة الإنتاج والصادرات. تقليص الواردات غير الضرورية وتعزيز الجنيه.
ثانيًا .. وفقًا لوزير المالية المصري، فإن الرهان على زيادة سعر الفائدة بما لا يقل عن نصف في المائة ينبع من حرص الحكومة على الحفاظ على الأموال الأجنبية الساخنة المستثمرة في أدوات الدين المصرية، سواء كانت سندات أو أذون خزانة، وهذا السبب غير موجود في ظل خروج 90٪ من هذه الأموال، وصعوبة إعادتها في الوقت الحاضر، خاصة مع زيادة سعر الفائدة على وجاذبية الاستثمارات منخفضة المخاطر وعالية إعادة السندات والأذون الأمريكية.
ثالثا .. نجح القطاع المصرفي في سحب جزء كبير من السيولة في السوق بطرح شهادات ادخار للبنك الأهلي المصري وبنك مصر بنسبة 18٪، وقد اجتذبت هذه الشهادة 750 مليار جنيه، وكان من الممكن أن يدخل جزء من هذه السيولة. سوق الصرف الأجنبي للمضاربة على الدولار. وهو ما لم يحدث الآن في ظل سحب هذه الكمية الهائلة من السيولة من القطاع المصرفي، الأمر الذي شجع البنك المركزي على تثبيت سعر الفائدة دون خوف من زيادة الطلب على العملة الأمريكية من قبل المضاربين.
رابعًا .. احذروا من زيادة أعباء الدين العام التي تفاقمت بشكل حاد في السنوات الأخيرة، خاصة وأن الحكومة هي أكبر مقترض من القطاع المصرفي، وذلك في حال ارتفاع سعر الفائدة بنسبة 1٪. ستكلف الموازنة العامة حوالي 30 مليار جنيه سنويا وربما أكثر كخدمة. الديون، بحسب تصريحات وزير المالية المصري، الذي أعرب عن قلقه من ارتفاع أسعار الفائدة.
خامساً قرار زيادة الفائدة دواء مرير لأنه يؤثر سلباً على الاقتصاد وخاصة فرص الاستثمار، حيث يرفع تكلفة المال والاقتراض، وبالتالي تبتعد البنوك المركزية عنها، إلا في حالات اندلاع التضخم. للحصول على أحدث البيانات.
أين يذهب الجنيه
وبين المتداولين، ارتبط ذلك بانخفاض سعر الصرف بالتزامن مع اتفاقيات صندوق النقد الدولي، والتي تهدف في كثير من الأحيان إلى تحرير أسعار الصرف بهدف جذب الاستثمارات الأجنبية إلى البلاد.
لجأ البنك المركزي المصري إلى تحرير أسعار الصرف في نوفمبر 2016 بعد اتفاق مع صندوق النقد الدولي بقيمة 12 مليار دولار، وانخفض الجنيه في ذلك الوقت من مستويات قريبة من 8 جنيهات إلى مستويات قريبة من 20 جنيها قبل أن يستقر لسنوات بالقرب من 15.6 جنيه. مقابل الدولار.
وارتفعت معدلات التضخم في المدن المصرية إلى 13.5 في المائة في مايو، مقابل 13.1 في المائة في أبريل على أساس سنوي، بينما انخفض التضخم على أساس شهري 1.1 في المائة في مايو من 3.3 في المائة في أبريل.
أعلى من قيمتها الحقيقية
قال HC إن الجنيه المصري مبالغ فيه، كما يتضح من مؤشر JP Morgan Real لسعر الصرف الفعال عند 108 نقاط أساس، والتغير في النظرة المستقبلية للاقتصاد المصري إلى سلبي من مستقر من قبل Moody’s، والبيع المكثف في الأسواق الناشئة، وانخفاض العوائد على فواتير T. تعيق شروط الخزانة ذات العام الواحد التدفقات المستفيدة من فروق الأسعار وتقلل من فائدة رفع سعر الفائدة من وجهة نظرنا.
وأضاف البنك الاستثماري أننا نلاحظ أن العائد على أذون الخزانة لأجل عام ارتفع بمقدار 90 نقطة أساس فقط بعد زيادة سعر الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس، في حين زاد العائد على أذون الخزانة لأجل 3 أشهر بمقدار 370 نقطة أساس.