طبق الاحتياطي الفيدرالي أكثر تحركات السياسة النقدية تشددًا التي شهدناها منذ عقود من خلال رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما رفع نطاق سعر الفائدة القياسي إلى 0.75٪ و 1٪.
وهذه الخطوة هي أكبر زيادة يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2000 وهي المرة الأولى التي يرفع فيها أسعار الفائدة في اجتماعات متتالية منذ عام 2006.
الدولار أقوى
أنهى مؤشرا S&P 500 و Nasdaq تداولات الأسبوع بانخفاض، بينما ارتفعت السنوات بأكثر من 3٪.
من ناحية أخرى، ارتفع بالقرب من مستويات 104، وهو أقوى مستوى تم تسجيله منذ 2002، قبل أن يتعرض لتقلبات بعد صدور البيانات، لينهي الأسبوع عند 103.66.
من ناحية أخرى، فقد انخفض متأثرًا بتزايد التوقعات الاقتصادية المقلقة واستمرار الانعكاسات الجيوسياسية.
بعد هبوطه دون المستوى 1.0500 للمرة الأولى منذ 2016، واصل الانهيار نزولاً إلى مستوى 1.0483 نقطة قبل أن ينهي تداولات الأسبوع عند المستوى 1.0555.
وتراجع الجنيه بشكل حاد إلى أدنى مستوياته في 22 شهرا حتى بعد رفع سعر الفائدة، حيث حاول جاهدا التخلص من المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية، حيث وصل إلى 1.2277 قبل أن يغلق الأسبوع عند 1.2341.
ويعزى هذا الأداء إلى التحذيرات من الركود، بالنظر إلى أن معدلات التضخم المرتفعة تضر بالدخل الحقيقي للأسر والشركات، وتلقى الدولار الأسترالي أنباء تفيد بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس بطريقة جيدة، كما كان قادرة على تسليط الضوء على رفع سعر الفائدة.
ارتفع فوق المستوى 0.7250 قبل أن يتراجع إلى 0.7079، مع استعادة الدولار قوته، وتعرض لصعوبات نتيجة الاختلاف الحاد في السياسات، حيث انخفض إلى
سجل أدنى مستوى له منذ 20 عامًا، بانخفاض أكثر من 10٪ مقابل الدولار حتى الآن هذا العام، ليتداول فوق مستوى 130، وقد أدى اختراق حاجز 130 نقطة إلى تأجيج التكهنات بأن اليابان قد تفكر في التدخل في الأسواق لدعم عملتها. .
الاضطرابات المستمرة
أدى الحظر الأخير الذي فرضه الاتحاد الأوروبي على النفط الروسي والذي زاد من احتمالية حدوث نقص في الإمدادات إلى تجاهل مخاوف الطلب من الصين، مما أدى إلى ارتفاع حاد.
وتجاهل أعضاء أوبك وحلفاؤها دعوات دول غربية لزيادة الإنتاج والتزموا بالخطة المستهدفة لزيادة الإنتاج لشهر يونيو حزيران بمقدار 432 ألف برميل فقط يوميا.
أنهى خام غرب تكساس الوسيط تداولات الأسبوع عند 109.77 دولار، فيما بلغ سعر المزيج 112.39 دولار للبرميل بنهاية الأسبوع.
تعثر تحت ضغط الدولار والموجة العالمية لارتفاع أسعار الفائدة، وأنهت تداولات الأسبوع دون مستوى 1900.
هدء من روعك
تم التصويت على رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بالإجماع وأعلن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن رفع أسعار الفائدة في المستقبل بنفس الوتيرة، مما أدى إلى تهدئة المخاوف من رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في الوقت الحالي.
أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أنه سيبدأ في تخفيض ميزانيته العمومية البالغة 8.96 تريليون دولار الشهر المقبل.
سيتم تخفيض الميزانية العمومية على مراحل، مما يسمح بمستوى معين من عوائد السندات للتداول كل شهر بينما يتم إعادة استثمار الباقي.
بدءًا من يونيو، سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقليل حيازاته من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بوتيرة شهرية مجمعة تبلغ 47.5 مليار دولار (30 مليار دولار في سندات الخزانة و 17.5 مليار دولار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري) لمدة ثلاثة أشهر، ثم يرتفع إلى 95 مليار دولار (60 مليار دولار في سندات الخزانة و 35 مليار دولار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري).
هبوط ناعم
أدلى جيروم باول بتصريحات أكد فيها ثقته بقدرة الاحتياطي الفيدرالي على تحقيق هبوط ناعم للاقتصاد الأمريكي، وقال إن التضخم مرتفع للغاية وندرك أنه يسبب صعوبات، ونحن نتحرك بسرعة لإعادته إلى الوضع الطبيعي. مستويات أقل.
على الرغم من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي على أساس ربع سنوي بنسبة 1.4٪ في الربع الأول من هذا العام، بالتزامن مع ظهور آثار ارتفاع الأسعار، إلا أن الاقتصاد الأمريكي لم يظهر أي علامات على أي تباطؤ أساسي.
على الرغم من الأرقام المنخفضة، كان النشاط في قطاعي الصناعة والخدمات أعلى من المستويات التي من شأنها أن تشير إلى النمو.
أدى ضعف النمو في الطلبات والإنتاج والتوظيف إلى انخفاض غير متوقع في قراءة مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في أبريل، حيث وصل إلى 55.4 وهو أدنى مستوى مسجل منذ عام 2022، مقارنة بـ 57.1 الشهر الماضي.
تراجع أداء مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في أبريل إلى 57.1 مقارنة بـ 58.3 الشهر الماضي، لكنه سجل نموًا للشهر الثالث والعشرين على التوالي.
سوق العمل
كان أداء الوظائف غير الزراعية في أبريل مماثلاً لأرقام الشهر الماضي، حيث فاق التقديرات بإضافة 428 ألف وظيفة، فيما استقر معدل البطالة عند 3.6٪.
في ملاحظة أكثر إشراقًا، نما متوسط الدخل في الساعة وإن كان بمعدل أقل من المتوقع بنسبة 0.3٪، أي أقل من 0.4٪ المتوقعة.
واتخذت الأسواق منعطفاً حاداً بعد أن سجلت أعلى معدل نمو منذ مايو 2022 على خلفية نتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتفاؤل الناجم عن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس.
يظل النمو القوي في الوظائف والأجور في الولايات المتحدة مصدرًا ثابتًا للضغوط التضخمية.
اختناق الصين
انكمش النشاط الاقتصادي بشكل حاد في أبريل الماضي، حيث تم تنفيذ سلسلة من الإغلاقات لاحتواء الفيروس سريع الانتشار، مما أثر سلبًا على إنتاج المصانع وتعثر سلاسل التوريد وأوقع خسائر فادحة في الاقتصاد.
انخفض نشاط التصنيع والخدمات إلى أسوأ مستوى له منذ فبراير 2022، حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 46 من 48.1 الشهر الماضي، وانخفض مؤشر مديري المشتريات إلى 36.2 من 40.1 الشهر الماضي.
لا توجد علامة على تخفيف إجراءات الإغلاق حتى الآن، لكن كبار القادة يواصلون تقديم تعهدات لتعزيز النمو الاقتصادي.
في محاولة لتجنب سياسات التيسير الكمي طوال فترة الأزمة، اتجهت الصين نحو اعتماد أنماط التحفيز وتنفيذ تدابير هادفة لتوفير التمويل للشركات الصغيرة وإنعاش قطاع العقارات المتضرر.
مخاطر الركود
تجنبت أوروبا بصعوبة خطر الانزلاق إلى الركود من خلال معركتها المستمرة ضد التضخم، وحرب أوكرانيا وقضايا سلسلة التوريد التي تتدافع لجر اقتصاد المنطقة إلى أسفل.
نما الناتج المحلي الإجمالي الألماني بنسبة 0.2٪ في الربع الرابع، مقارنة بانخفاض قدره 0.3٪ في الربع السابق.
ومع ذلك، وعلى الرغم من ذلك، ساءت النظرة المستقبلية للاقتصاد الألماني في الأسابيع الأخيرة في ظل الصعوبات التي يواجهها قطاع التصنيع بسبب نقص المدخلات ووصول ضغوط الأسعار إلى مستويات قياسية نتيجة للحرب.
ستكون مقترحات الاتحاد الأوروبي لتقليل اعتماده على إمدادات الطاقة الروسية بمثابة رياح معاكسة للنمو هذا العام حيث ستستغرق مصادر الطاقة البديلة وقتًا لتلبية متطلبات اقتصاد المنطقة.
لا يزال التضخم في منطقة اليورو مدفوعًا بشكل أساسي بأسعار الطاقة، التي ارتفعت بنسبة 38٪ في أبريل مقارنة بمستويات العام السابق.
تم الكشف عن ضغوط الأسعار في المنطقة من خلال زيادة القراءة الشهرية لمؤشر أسعار المنتجين في أبريل بنسبة 5.3٪ مقارنة بـ 1.1٪ في الشهر السابق، متجاوزة التوقعات التي أشارت إلى نمو بنسبة 4.9٪.
وقفة للتفكير
كان الجدول الزمني للسياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي معقدًا بسبب تداعيات الحرب في أوكرانيا، وقد أشار بالفعل إلى نيته إنهاء برنامج التيسير الكمي في الربع الثالث من العام، وبعد ذلك سينظر في رفع أسعار الفائدة.
ومع ذلك، وفقًا لآخر البيانات الاقتصادية والنهج البطيء الذي اتبعه المركزي الأوروبي، فقد بدأ في إظهار تناقضه مع نظرائه الرئيسيين، مما قد يجبره على اتخاذ خطوة قريبًا، وارتفعت عائدات 10 سنوات فوق حاجز 1٪. ولأول مرة منذ 2015 لينهي تداولات الأسبوع مغلقاً عند المستوى 1.13٪.
التشاؤم المستمر
رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في مايو، ليرتفع المعدل من 0.75٪ إلى 1٪، وهو مستوى لم نشهده منذ عام 2009.
بدأ البنك في تقليص ميزانيته العمومية في فبراير، مما خفض بشكل سلبي الرقم القياسي البالغ 875 مليار جنيه إسترليني من السندات البريطانية المحتفظ به في بداية العام، من خلال عدم إعادة استثمار الأصول المستحقة السداد، مما يسمح بتخفيض 28 مليار جنيه إسترليني من السندات.
إلا أن بنك إنجلترا قرر في هذا الاجتماع تأجيل قرار تخفيض الميزانية العمومية الحالية البالغة 847 مليار جنيه بوتيرة نشطة حتى وقت لاحق من هذا العام خلافًا لتوقعات السوق.
آفاق النمو الاقتصادي البريطاني قاتمة للغاية حتى الآن، حيث يتوقع بنك إنجلترا حدوث تضخم مزدوج الرقم وفترة طويلة من الركود أو حتى الركود، ومن المقرر أن يرتفع التضخم إلى أكثر من 10٪ في أكتوبر على خلفية أخرى. زيادة أسعار الطاقة في البلاد. المملكة المتحدة حوالي 40٪.
تواجه الأسر البريطانية انخفاضًا بنسبة 1.75٪ في الدخل الحقيقي المتاح هذا العام، وهو ثاني أكبر معدل تراجع منذ عام 1964، حتى بعد إجراءات الدعم الحكومية لتخفيف أزمة تكلفة المعيشة، وهذا العام، من المقرر أن يرتفع نمو الأجور بنسبة 5.75٪. .
عامل المفاجأة
فاجأ بنك الاحتياطي الأسترالي الأسواق برفع سعر الفائدة أعلى من المتوقع هذا الشهر، حيث تم رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، من 0.15٪ إلى 0.35٪ مقابل ارتفاع متوقع قدره 15 نقطة أساس.
بالإضافة إلى ذلك، لن يتم إعادة استثمار العائدات المستحقة للميزانية العمومية البالغة 621 مليار دولار أسترالي، في محاولة لتقليص الميزانية العمومية.
أشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى أن المزيد من عمليات رفع أسعار الفائدة وشيكة وقام بتحديث توقعات التضخم.
ومن المتوقع أن يصل التضخم إلى 6٪ هذا العام مقابل 5.1٪ في الربع الأول من عام 2022 ومن المتوقع أن ينخفض إلى 3٪ بحلول عام 2024، ومن المقرر أن يصل معدل النمو إلى 4.25٪ هذا العام و 2٪ العام المقبل.
اليابان
لا يزال بنك اليابان منعزلًا وملتزمًا بالتيسير النقدي وتوسيع شراء السندات في الأسابيع الأخيرة لمواجهة تراجع عائدات السندات.
ومنعها من تجاوز مستوى 0.25٪. على عكس نظرائها في الغرب، تواجه اليابان معدلات تضخم مزدوجة، الأمر الذي أبقى بنك اليابان في مركز واحد، حيث
يواصل سياساته التحفيزية ويحافظ على أسعار الفائدة منخفضة للغاية.