تكافح الشركات الكورية الجنوبية لإعادة تمويل الديون المستحقة، بعد إطلاق عملية بيع بسبب التخلف عن السداد من قبل مطور مدينة ملاهي ليغولاند وشركة تأمين متوسطة الحجم قائلة إنها لن تمارس خيار الشراء على سنداتها الدائمة.
ارتفعت عائدات ديون الشركات الكورية ذات التصنيف الأعلى لمدة خمس سنوات 157 نقطة أساس في الأشهر الثلاثة حتى أكتوبر، وهو أسوأ ارتفاع على الإطلاق، مع اتساع هوامش الائتمان بما يمثل ثلث الخطوة.
تشهد السندات الأجنبية لكوريا الجنوبية، التي يُنظر إليها على أنها رهان آمن نسبيًا في المنطقة، اتساعًا في فروق الأسعار، بينما تضاعفت تكلفة تأمين الديون السيادية لمدة 5 سنوات ضد التخلف عن السداد تقريبًا منذ منتصف سبتمبر.
اتخذ صانعو السياسة سلسلة من الإجراءات لدعم سوق الائتمان في كوريا، لكن الخبراء يحذرون من أن عددًا متزايدًا من حالات التخلف عن السداد للشركات في العام المقبل سيؤدي إلى تفاقم التباطؤ الاقتصادي في البلاد، وفقًا لصحيفة فاينانشيال تايمز البريطانية.
قال البنك الدولي إنه مع قيام البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم، من المتوقع أن يتباطأ النمو العالمي بشكل حاد في عام 2023، مما يهدد بتأثير “كارثي” على الناس في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية.
قال لي سانج هو، مدير اتحاد كوريا “سيولة السوق آخذة في النضوب، مما يجعل من الصعب على العديد من الشركات بيع السندات وسداد الديون المستحقة، وتكافح الشركات لتأمين المزيد من السيولة بسبب أزمة الائتمان هذه”. الصناعات، مجموعة ضغط تعمل نيابة عن التكتلات الكبرى. سيقلل من الاستثمار والتوظيف، مما يؤثر على الاقتصاد ككل “.
أثار فشل مطور حديقة ليغولاند الترفيهية، خارج سيول، في دفع 205 مليار وون (150 مليون) سندات في سبتمبر، الاضطرابات الأولية، لكن ذلك تحول إلى حالة من الذعر في السوق عندما أشارت مقاطعة جانج وون إلى أنها ستسحب ضمان الديون.
وقد دفع هذا وكالات التصنيف الائتماني إلى خفض تصنيف السندات من A1 إلى D بين عشية وضحاها، مما يلقي بظلال من الشك على العشرات من الالتزامات المماثلة عالية التصنيف. منذ ذلك الحين، قالت مقاطعة جانج وون إنها ستسدد ديون المطور.
قال هوانج سي وون، المحلل في معهد كوريا كابيتال ماركت “جاءت أزمة الائتمان في وقت أبكر مما كان متوقعًا، حيث هز التخلف عن السداد في مدينة ملاهي ليغولاند سوق السندات بالكامل”.
وأضاف “ستكون الشركات قادرة على الصمود في وجه العاصفة حتى نهاية هذا العام أو أوائل العام المقبل، لكن من المحتمل أن نشهد موجة من التخلف عن السداد للشركات في النصف الثاني من العام المقبل بعد أن بلغت أسعار الفائدة ذروتها في الربع الأول”.
أعلنت الحكومة الكورية عن حزمة بقيمة 50 تريليون وون لدعم أسواق الائتمان الشهر الماضي، حيث قامت بشراء مجموعة واسعة من السندات والأوراق التجارية لتحقيق الاستقرار في السوق.
أطلق بنك كوريا برنامجًا مؤقتًا لشراء السندات بقيمة 6 تريليون وون، بينما تعهدت البنوك المحلية أيضًا بالمساهمة بمليارات الدولارات لشراء سندات الشركات.
لا تزال مستويات العائد المطلق في كوريا الجنوبية أقل من تلك الموجودة في العديد من البلدان الأخرى، لكن الفروق على الأوراق التجارية مرتفعة وستنضج حوالي 45 تريليون وون من سندات الشركات من الآن وحتى منتصف عام 2023، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي الكورية.
وحذر Min Ji-hee، محلل الائتمان في Mirae Asset، من أن أزمة الائتمان يمكن أن تتفاقم إذا اختار بنك كوريا إجراء زيادة كبيرة أخرى في أسعار الفائدة في نهاية نوفمبر.
وأوضحت أن “أزمة السيولة الحالية ليست بالخطورة التي شهدناها في الأزمات السابقة، لكننا قد نشهد المزيد من مشاكل السيولة في المستقبل”.