التخطي إلى المحتوى

حدثت تقلبات أكثر عنفًا في الاقتصاد العالمي، بين اعتدال في الاقتصاد الأمريكي، وارتفاع التضخم الأوروبي، وتسارع وتيرة النمو في الاقتصاد الصيني، ومحاولة الاقتصاد الياباني جاهدة للنمو.

لا تزال الرغبة في المخاطرة هشة، في حين أنهت الأسواق الأسبوع بانخفاض كبير في ضوء المخاوف المتعلقة برفع سعر الفائدة واستنزاف السيولة والتسبب في خسائر لمجموعة واسعة من فئات الأصول.

جاء ذلك بالتوازي مع التحول القوي والمستمر نحو سياسات نقدية أكثر صرامة عززت مخاوف الركود وزعزعت استقرار الأسواق المالية وساهمت في زيادة الطلب على الدولار مما ساهم في ارتفاع الدولار إلى .105.12.

الثقة تتلاشى

تمكن الاقتصاد الأمريكي من الحفاظ على قوته، لكنه أعطى بعض المؤشرات على أنه يفقد الزخم، بينما ظل الاستثمار التجاري مستقرًا حتى في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة والمخاوف المتزايدة من الركود.

ارتفعت طلبيات المصانع الأمريكية للسلع المعمرة أكثر من المتوقع في مايو، حيث ارتفعت حجوزات السلع المعمرة، والسلع التي يمكن استخدامها لمدة ثلاث سنوات على الأقل، بنسبة 0.7٪ في مايو بعد ارتفاعها بنسبة 0.4٪ في الشهر السابق.

ومع ذلك، تماشيًا مع التوقعات، انخفض مؤشر ثقة المستهلك أكثر من المتوقع في يونيو، مما يعكس تراجع توقعات الأمريكيين للأشهر الستة المقبلة، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من عقد من الزمان.

دلالات مهمة

كانت هناك مؤشرات على أن الضغوط الأساسية على الأسعار قد بدأت في التراجع، وتم تعديل توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من العام وخفضها بشكل حاد إلى 1.6 في المائة، مقابل توقعات بانخفاض 1.5 في المائة.

يمثل هذا تنقيحًا هبوطيًا مفاجئًا وحادًا يشير إلى أن أساسيات الاقتصاد أصبحت أكثر هشاشة وضعفًا مما كان يعتقد سابقًا، كما تم ة الإنفاق على كل من الخدمات والسلع وخفضه إلى مستويات أدنى.

ارتفع مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، بنسبة 0.3٪، وهو نفس معدل الشهر السابق، و 4.7٪ على أساس سنوي.

خفضت الأسعار المرتفعة شراء السلع، وهي علامة أخرى على أن الانتعاش الاقتصادي بدأ يفقد قوته.

يثبت الاحتياطي الفيدرالي

على خلفية السجال بين ما يسمى الهبوط الناعم ودفع الاقتصاد إلى الركود، يواصل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي التأكيد على أنه يمكنهم تهدئة وتيرة التضخم دون التدخل بقوة خلال فترات الراحة التي يتباطأ خلالها الاقتصاد.

على الرغم من علامات تلاشي ضغوط الأسعار، فقد ظلت قوية بما يكفي للحفاظ على التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بمسار التشديد النقدي من خلال رفع أسعار الفائدة في نطاق 50-75 نقطة أساس.

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ثقته في أنه على الرغم من المهمة الصعبة المتزايدة، فإن الاقتصاد الأمريكي في وضع قوي يؤهل بنك الاحتياطي الفيدرالي لتجنب الركود.

وأوضح أنهم لن يسمحوا بالانتقال من بيئة تضخم منخفضة إلى بيئة تضخم عالية، لكنه يأمل أن يظل النمو إيجابيًا، مؤكدًا مرة أخرى أن الاقتصاد الأمريكي قوي بما يكفي لتحمل السياسة النقدية الأكثر تشددًا.

كما أشار إلى أن تركيز الاحتياطي الفيدرالي ينصب على خفض التضخم، وليس على منحنى العائد، وأن تسعير السوق لرفع أسعار الفائدة يتوافق إلى حد كبير مع توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي.

حماية الدولار

على الرغم من توقعات التضخم المنخفضة في الولايات المتحدة والتعليقات المطمئنة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فقد فشل هذا في تهدئة مخاوف الركود.

أدى ضعف ثقة المستهلك الأمريكي إلى تراجع المعنويات، وأثارت البيانات مخاوف من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يتخذ خطوات أكثر صرامة عند رفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم.

نجح الدولار في الحفاظ على استقراره، حيث ساهمت مخاوف الركود في منع الدعم من أقرانه، واكتسب الدولار زخماً أكبر على خلفية تشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسياساته النقدية وزيادة الطلب على السيولة، حيث أصبحت الظروف أكثر صعوبة في ضوء ذلك. من عدم اليقين السائد في الظروف النقدية.

تلقى مؤشر الدولار دعما قويا فوق مستوى 105 نقاط، لينهي تداولات الأسبوع، ليغلق عند المستوى 105.12.

الين عند أدنى مستوى

لا يزال تحفيز النمو الاقتصادي المستدام يمثل تحديًا في اليابان، وكان مؤشر أسعار المستهلكين في مايو دقيقًا للغاية ومتوافقًا مع التوقعات، ولم يتغير كثيرًا عن أداء أبريل.

قال بنك اليابان إن معدل التضخم في اليابان غير مستدام، مضيفًا أن بنك اليابان سيواصل بإصرار التيسير النقدي القوي الحالي ويدعم الأنشطة الاقتصادية بقوة.

تستمر تداعيات موقف السياسة النقدية لبنك اليابان مع قيام البنوك المركزية الأخرى برفع أسعار الفائدة في ظل الاضطرابات المتزايدة، مما جعلها تصل إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق.

شهد الين مزيدًا من التراجع بعد أن أكد المحافظ كورودا التزامه بالتيسير النقدي وإطاره للتحكم في منحنى العائد، والذي يبقي أسعار الفائدة قصيرة الأجل دون الصفر ويضع حدًا للعوائد على ديون الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات، واليابان. أنهى الين تداولات الأسبوع عند المستوى .135.19.

انتعش النشاط الاقتصادي في الصين خلال شهر يونيو بعد رفع إجراءات الإغلاق في المركز المالي لشنغهاي، مما سمح للشركات باستئناف أنشطتها والسماح لمعظم السكان بمغادرة منازلهم.

جرح

يتحد مسؤولو البنك المركزي الأوروبي بشأن تنفيذ خطة لبدء سلسلة من رفع أسعار الفائدة بدءًا من هذا الشهر على الرغم من تلقي إشارات متضاربة حول التضخم الذي يحاولون السيطرة عليه.

وأكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد زيادة مبدئية في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو، لكنها قالت إن صانعي السياسة مستعدون لتكثيف الإجراءات ورفعها إلى 50 نقطة أساس لمعالجة التضخم القياسي إذا لزم الأمر.

انخفض اليورو دون مستوى 1.0400 بعد بيانات التضخم الإقليمية المتضاربة والبيانات الأمريكية القاتمة، مما أدى إلى الهروب إلى الملاذ الآمن ودعم الدولار، وأنهى اليورو تداولات الأسبوع عند 1.0430.

الجنيه الاسترليني وأجواء متشائمة

كرر بنك إنجلترا تحذيراته من أن المسار سيكون أكثر صعوبة في المضي قدمًا، ويعتقد محافظ البنك المركزي أندرو بيلي أن ارتفاع التضخم سيهز الاقتصاد البريطاني بشكل أكثر عنفًا من أي اقتصاد رئيسي آخر خلال أزمة الطاقة الحالية ومن المرجح أن يضعف الاقتصاد. أداء أبكر وأكثر ضعفًا من الاقتصادات الأخرى نتيجة لصدمة أسعار الطاقة التي واجهتها جميع الاقتصادات الأوروبية.

ومع ذلك، أشار إلى أن بنك إنجلترا كان مستعدًا لرفع أسعار الفائدة بوتيرة أعلى، مشيرًا إلى أن رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قد يكون مطروحًا على الطاولة في أغسطس، وقد رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة حتى الآن خمس مرات منذ ديسمبر 2022.

تسبب ارتفاع الدولار في انخفاض الجنيه البريطاني إلى ما دون 1.2000، ومع ذلك، فقد تمكن من تعويض بعض خسائره وأغلق عند 1.2098.

يتكيف

في مايو، شهد قطاع التجزئة الأسترالي نمو المبيعات للشهر الخامس على التوالي، ورفع بنك الاحتياطي الأسترالي تكاليف الاقتراض بمقدار نصف نقطة مئوية هذا الشهر وأشار إلى زيادة أخرى في المستقبل.

بعد أن فقد قوته وانزلاقه إلى ما دون المستوى 0.6800، أغلق الدولار الأسترالي الأسبوع عند 0.6816.

الأسهم تسقط

وصلت الأسهم إلى مستويات لم نشهدها من قبل في منتصف العام – سجل مؤشر S&P أسوأ أداء له منذ عام 1970 وانخفض بنسبة 20.6٪.

وسجلت أسوأ أداء لها على الإطلاق، حيث أغلقت على انخفاض بنسبة 29.5٪، فيما سجلت أسوأ أداء لها منذ عام 1962 بخسائر بلغت 15.3٪، وتراجعت العوائد إلى أقل من 3٪ في ظل مخاوف الركود.

أوروبا في حالة اضطراب

أرسلت بيانات التضخم في منطقة اليورو إشارات متضاربة في وقت سابق، حيث جاءت البيانات الألمانية أقل من المتوقع بينما ارتفعت القراءة الرئيسية في إسبانيا بشكل غير متوقع إلى معدل مكون من رقمين.

انخفض معدل التضخم في ألمانيا بشكل غير متوقع بفضل الإجراءات الحكومية المؤقتة التي ساهمت في تخفيف الضغوط على العائلات والشركات التي كانت تعاني من ضائقة شديدة بسبب الارتفاع القياسي في الأسعار. بشهر مايو.

لا تزال ضغوط التضخم كبيرة في مناطق أخرى على مستوى الاتحاد الأوروبي، الذي يضم 19 دولة، حيث أعلنت إسبانيا في وقت سابق عن قفزة مفاجئة، حيث وصلت معدلات التضخم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عند 10.2٪ في يونيو، مقارنة بـ 8.7٪ في مايو. .

على الرغم من أن هذه البيانات وفرت مساحة للتنفس لألمانيا نفسها، إلا أنه من غير المتوقع أن تثني القراءة البنك المركزي الأوروبي عن رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من عقد في اجتماع هذا الشهر.

بالنظر إلى أن الإجراءات التي تم تنفيذها في برلين مؤقتة بطبيعتها، فقد يرتفع التضخم الألماني مرة أخرى، مما يجعل أي انخفاض كبير في التضخم العام أمرًا مستبعدًا إلى حد كبير في عام 2022.

التهديد الروسي

بالإضافة إلى ذلك، فإن التهديد المتزايد بقطع إمدادات الطاقة عن روسيا يزيد المخاوف من حدوث ركود في ألمانيا، التي تعد أكبر اقتصاد على مستوى الكتلة، مما يساهم في توسع المخاوف التي تجتاح أكبر اقتصاد في أوروبا.

بعد أن قطع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين التدفقات عبر خط أنابيب TADAWUL الرئيسي إلى أوروبا، فإن التوقعات قاتمة بالفعل.

انخفضت طلبيات التصنيع من المصانع خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وارتفعت التكاليف وانهارت الثقة، وانخفض مؤشر توقعات الأعمال التابع لمعهد Ifo بشكل غير متوقع هذا الشهر.

بضائع

وقد تقلبت مع استمرار شروط السوق في التشديد الهيكلي في ظل مخاوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي وموجة من تشديد السياسة النقدية وقوة الدولار وقوى العرض والطلب.

على جانب الطلب، تم تخفيض التوقعات بأن الاقتصاد الصيني سيتأثر سلبًا على خلفية عمليات الإغلاق المتعلقة باحتواء فيروس Covid-19، ومخاطر الركود والتداعيات الاقتصادية المباشرة للصراع بين روسيا وأوكرانيا.

على جانب العرض، لا تزال منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاؤها يحاولون جاهدين استعادة إمدادات السوق بالمعدل الذي حددوه في جدول الإنتاج وتعويض النقص الناجم عن الاضطرابات الناجمة عن الحرب الأهلية.

أنهى خام غرب تكساس الوسيط ومزيج التداولات للأسبوع عند المستوى 108.43 دولار و 111.63 دولار.