التخطي إلى المحتوى

توقع العديد من الاقتصاديين العام الماضي أن يشهد عام 2022 فترة انتعاش اقتصادي قوي، حيث ستعود الشركات إلى العمل بكامل إمكاناتها بعد كوفيد، وسيتمكن المستهلكون من إنفاق مدخراتهم المتراكمة على جميع الإجازات والأنشطة التي لم يتمكنوا من القيام بها. الممارسة أثناء الوباء.

قال البعض إنها ستكون “Boom Twenties” الجديدة، في إشارة إلى عقد الاستهلاك الذي أعقب إنفلونزا 1918-21.

سريعًا إلى الأمام بضعة أشهر، مع الفترة الموازية التي يُشار إليها في السبعينيات، عندما تسبب الحظر النفطي في فترة طويلة من الصعوبات الاقتصادية، ارتفع التضخم إلى معدلات مضاعفة حتى مع ركود اقتصادات العالم، وهو مزيج مؤلم من ارتفاع الأسعار وانخفاضها. النمو المعروف باسم “الركود”. تضخمية. “

هناك الآن احتمال عودة التضخم المصحوب بالركود إلى الظهور، بعد الصدمة المزدوجة لـ COVID-19 والغزو الروسي لأوكرانيا، تجاوزت معدلات التضخم التوقعات، وقفزت إلى أعلى مستوياتها منذ عقود في العديد من البلدان، في حين أن آفاق النمو الاقتصادي سريعة. تدهور.

إن احتمال عودة التضخم المصحوب بركود تضخمي يثير مخاوف صانعي السياسات بسبب عدم وجود أدوات نقدية لمعالجته، وقد يساعد رفع أسعار الفائدة في تقليل التضخم، لكن زيادة تكاليف الاقتراض ستزيد من تراجع النمو.

في الوقت نفسه، قد يؤدي إبقاء السياسات النقدية متراخية إلى ارتفاع الأسعار، وفقًا لصحيفة فاينانشيال تايمز البريطانية.

لا يتوقع معظم المحللين والاقتصاديين، بمن فيهم صندوق النقد الدولي، العودة إلى الأيام الخوالي السيئة في السبعينيات، عندما تسبب الانكماش الاقتصادي في معاناة العائلات والشركات على حد سواء.

لم يصل التضخم بعد إلى مستوى الارتفاع الذي كان عليه في ذلك الوقت، فالعديد من البنوك المركزية تتمتع بالاستقلالية والدعم المالي يحمي الفئات الأكثر ضعفاً، ولكن مثلما ترددت الأزمة في جميع الاقتصادات العالمية في سبعينيات القرن الماضي، فرضت الضربة المزدوجة للوباء والحرب ضغوطًا غير مسبوقة على السلع الأساسية. اللوازم. والخدمات حول العالم اليوم.

حتى قبل حرب أوكرانيا، ارتفعت الأسعار إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود في العديد من البلدان، بما في ذلك الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو، حيث عطل الوباء سلاسل التوريد، وعزز الطلب على السلع وأدى إلى سياسات نقدية تيسيرية واسعة النطاق. الحوافز المالية.

أدت الحرب إلى تفاقم هذه المشاكل، حيث تنتج روسيا وأوكرانيا كميات كبيرة من الإمدادات العالمية من الغاز والنفط والقمح والأسمدة وغيرها من المواد، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء، خاصة في أوروبا.

يقول إندرميت جيل، نائب الرئيس للنمو المتكافئ والتمويل والمؤسسات في البنك الدولي، إن هذه “أكبر صدمة سلعية نشهدها منذ سبعينيات القرن الماضي”.

ويضيف أنه في حال نشوب حرب مطولة أو فرض عقوبات إضافية على روسيا “قد تكون الأسعار أعلى مما هو متوقع حاليًا”.

تبدو التوقعات فاترة. تشير التوقعات الحالية للإجماع إلى أن متوسط ​​النمو الاقتصادي العالمي سيصل إلى 3.3٪ فقط هذا العام، انخفاضًا من 4.1٪ المتوقعة في يناير، أي قبل الحرب، ومن المتوقع أن يصل معدل التضخم العالمي إلى 6.2٪، بزيادة قدرها 2.25٪. من توقعات يناير.

وعلى صعيد مماثل، خفض صندوق النقد الدولي توقعاته لـ 143 اقتصادا هذا العام، وهو ما يمثل 86٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

يعد التضخم المصحوب بالركود مهمًا لأن عددًا قليلاً من الاقتصاديين يتفقون على كيفية إيقافه عندما يبدأ، ويسبب ألمًا كبيرًا وربما طويل الأجل للشركات وأسر الطبقة المتوسطة والأسر ذات الأجور المنخفضة.

تقول كريستالينا جورجيفا، المديرة الإدارية لصندوق النقد الدولي “من الناحية الاقتصادية، يتراجع النمو ويتزايد التضخم”. أما الجانب الإنساني فيقل دخل الناس وتزداد المصاعب “.

صدمة التضخم المصحوب بالركود التضخمي لعام 2022 عالمية حقًا، مع تفاوت توقعات النمو والتضخم في معظم البلدان، مع العديد من العوامل المختلفة التي تؤدي في نفس الوقت إلى تفاقم هذا الاتجاه.

في دولة تلو الأخرى، يمكن رؤية اتجاهات مماثلة تتكشف – ارتفاع مفاجئ في الأسعار وتراجع في النشاط خلال الأشهر القليلة الماضية – مع تدهور التوقعات للعام.

تراجعت توقعات النمو القوية في جميع أنحاء آسيا بسبب الرياح المعاكسة من حرب أوكرانيا، وتجدد اضطرابات الإمدادات وضعف الطلب الناتج عن عمليات الإغلاق الجديدة في الصين وسياسة صفر كوفيد التي فرضها الرئيس الصيني شي جين بينغ.

التضخم أقل حدة في آسيا منه في البلدان الأخرى، لكنه يرتفع في أعقاب أسعار الغذاء والطاقة العالمية. في كوريا الجنوبية، على سبيل المثال، سجلت أسعار المستهلك أعلى مستوى لها في 10 سنوات في مارس.

في بعض بلدان أمريكا اللاتينية، ولا سيما البرازيل، أدت السياسة النقدية المتشددة لترويض التضخم المتزايد إلى تدهور سريع في الآفاق الاقتصادية.

قطعت لجنة الأمم المتحدة الاقتصادية لأمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي آفاق النمو في المنطقة في 27 أبريل، محذرة من “منعطف معقد” في التحديات المتعلقة بالحرب في أوكرانيا.

قال ديفيد مالباس، رئيس البنك الدولي، إنه على الرغم من أن الحرب محصورة في أوروبا، إلا أن آثارها “واضحة في جميع أنحاء العالم، حيث يؤثر ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء على الفئات الأكثر ضعفاً، لا سيما في إفريقيا والشرق الأوسط”.

لكن ليس من المستغرب أن تكون الصدمة الاقتصادية للحرب ملموسة للغاية في أوروبا، خاصة في تلك البلدان التي تعتمد بشكل كبير على النفط والغاز الروسي.

إن المنطقة الأوروبية ككل معرضة بشدة لاضطرابات في إمدادات الطاقة، حيث يأتي 40٪ من غاز الاتحاد الأوروبي من روسيا، وقد ارتفعت أسعار الطاقة الاستهلاكية بالفعل في مارس، مع تضاؤل ​​ثقة الأعمال والمستهلكين.

يحذر الخبراء من أن حظر الاتحاد الأوروبي للغاز الروسي سيؤدي إلى واحدة من أعمق فترات الركود في العقود الأخيرة في ألمانيا والمنطقة.

تشكل ردود فعل روسيا الانتقامية على صادرات الطاقة أيضًا تهديدًا للآفاق الاقتصادية في المنطقة، والتي تم تحقيقها جزئيًا مؤخرًا عندما قالت شركة الطاقة العملاقة المملوكة للدولة غازبروم إنها ستقطع الإمدادات عن بولندا وبلغاريا.

يقول توم هولاند “إذا أوقفت موسكو فجأة تدفق غازها الطبيعي إلى كل من ألمانيا واقتصادات الاتحاد الأوروبي الأخرى، فستجد أوروبا نفسها في صراع مع أزمة اقتصادية جديدة، مثل أزمة اليورو في 2011-2012 أو أزمة كوفيد 2022”.، من Gavekal Research. لتشكيل تهديد وجودي مرة أخرى لبقاء العملة الموحدة “.

حتى بدون إيقاف إمدادات الغاز، تباطأ نمو منطقة اليورو إلى 0.2٪ فقط في الربع الأول، بينما ارتفع التضخم إلى مستوى قياسي بلغ 7.5٪.

يقول أندرو كينينغهام، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في كابيتال إيكونوميكس “سيكون عام 2022 عامًا من الركود التضخمي في منطقة اليورو”.

وأضاف أن “ارتفاع أسعار الطاقة سيبقي التضخم عند مستوى مرتفع ويقلل من دخول الأسر ويهز ثقة الأعمال”.

تعد ألمانيا من بين البلدان الأكثر تضررًا بسبب قطاعها الصناعي الكبير كثيف الاستهلاك للطاقة واقتصادها الموجه للتصدير.

على مدى الأشهر الستة الماضية، خفض الاقتصاديون توقعاتهم للنمو الاقتصادي في ألمانيا لعام 2022 إلى النصف، في حين أن توقعات التضخم الآن أعلى بثلاثة أضعاف.

لكن خارج الاتحاد الأوروبي، يعاني الاقتصاد البريطاني من ضغوط مماثلة في أسعار الطاقة وتباطؤ النمو هذا العام، بعد توقعات بأكبر انخفاض في الدخل الحقيقي منذ أن بدأت السجلات في الخمسينيات.

ومع ذلك، في المملكة المتحدة، يقترن ارتفاع أسعار السلع المستوردة بسوق عمل ضيق، مما يزيد من احتمالية استمرار التضخم المرتفع، ومعدل البطالة في المملكة المتحدة عند أدنى مستوياته منذ أوائل السبعينيات، وعدد الوظائف الشاغرة هو الأعلى. من أي وقت مضى، الأمر الذي يهدد “بدوامة السعر والأجور”، عندما تؤدي المطالبة بأجور أعلى إلى ارتفاع الأسعار أكثر من أي وقت مضى.

قال أندرو بايلي، محافظ بنك إنجلترا “هذا المزيج من صدمات سلسلة التوريد وسوق العمل الضيق يميل إلى وضعنا في مواجهة مشكلة التضخم المستمر”.

يقول أناتول كاليتسكي، الخبير الاقتصادي في شركة أبحاث الاستثمار جافيكال، إن الولايات المتحدة تواجه “أكبر مخاطر التضخم المفرط ودوامات الأسعار والأجور”.

بلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة 8.5٪ في مارس ويتوقع المستثمرون أن يرتفع أكثر، وانكمش الاقتصاد بشكل غير متوقع في الربع الأول، متحديًا كل التوقعات.

في الوقت نفسه، كان سوق العمل الأمريكي أكثر سخونة في حقبة ما بعد الحرب، حيث يوجد أكثر من خمسة ملايين وظيفة شاغرة وعدد أكبر من العمال العاطلين عن العمل، وفقًا لما ذكره دان ستروفن، الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان ساكس.

في تحليل حديث، قال وزير الخزانة السابق لاري سمرز إن الطبيعة المحمومة لسوق العمل هي أن “الاحتمال ضئيل للغاية أن يكون الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على خفض التضخم دون التسبب في تباطؤ النشاط الاقتصادي بشكل ملحوظ”.

يلاحظ ستروفين أن الدليل على وجود أسواق عمل ضيقة واضح في معظم دول مجموعة العشر الناطقة باللغة الإنجليزية، بما في ذلك المملكة المتحدة وكندا وأستراليا.

قالت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، مؤخرًا إن الولايات المتحدة وأوروبا “تواجهان وحشًا مختلفًا”.

في أمريكا، تسبب سوق العمل الضيق في ارتفاع الأسعار، بينما في أوروبا، السبب هو ارتفاع تكاليف الطاقة.

السؤال الآن هو إلى متى ستستمر هذه الصدمة التضخمية المصحوبة بالركود، وما إذا كان الركود المطول على غرار فترة السبعينيات لا يزال محتملاً.

في ذلك الوقت، ارتفع التضخم إلى ضعف الأرقام لفترة ما يقرب من عقد من الزمان، بعد زيادة كبيرة في أسعار النفط، ودفع التضخم المرتفع باستمرار معدلات البطالة إلى مستويات عالية في العديد من الاقتصادات المتقدمة، تاركًا وراءه سنوات الازدهار بعد الحرب العالمية الثانية. .

على الرغم من أن الزيادات الحادة في أسعار السلع الأساسية اليوم تكرر تلك التي حدثت في السبعينيات، إلا أن هناك اختلافات كثيرة عن تلك الفترة.

يتوقع الاقتصاديون أن يتباطأ التضخم العام المقبل، مشيرين إلى أن اعتماد العالم على الوقود التقليدي الآن أقل.

يمكن للأسر الآن أن تخفف من صدمة ارتفاع تكاليف الطاقة من خلال استخدام مدخراتها المتراكمة خلال الوباء، كما أن العديد من الاقتصادات، ومعظمها غنية، قد أدخلت أيضًا تدابير لحماية الفئات الأكثر ضعفاً من آثار ارتفاع الأسعار، بما في ذلك إعانات الوقود وتكاليف الطاقة.

ومع ذلك، فإن الاتجاهات الأخرى هي مصدر قلق لكل من النمو والتضخم، مما يزيد من عدم اليقين بشأن الآفاق المستقبلية.